青鸟消防（002960）2025年年报财务简析：净利润同比下降9.47%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期青鸟消防（002960）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入46.97亿元，同比下降4.58%，归母净利润3.2亿元，同比下降9.47%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.38亿元，同比下降4.55%，第四季度归母净利润8155.0万元，同比上升360.41%。本报告期青鸟消防公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达857.3%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.06亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.67%，同比减5.19%，净利率7.07%，同比减3.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.55亿元，三费占营收比20.33%，同比增1.5%，每股净资产7.28元，同比减10.97%，每股经营性现金流0.37元，同比减51.8%，每股收益0.37元，同比减9.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.07%，资本回报率不强。去年的净利率为7.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.96%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22%/9%/7.1%，净经营利润分别为7.06亿/3.62亿/3.32亿元，净经营资产分别为32.1亿/40.38亿/47.03亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.42/0.49/0.57，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为21.11亿/24.12亿/26.72亿元，营收分别为49.72亿/49.23亿/46.97亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达857.3%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.98亿元，每股收益均值在0.57元。

持有青鸟消防最多的基金为鹏华产业精选混合A，目前规模为5.11亿元，最新净值1.9301（3月30日），较上一交易日下跌0.02%，近一年上涨35.66%。该基金现任基金经理为陈金伟。

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