顺丰控股（002352）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期顺丰控股（002352）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入3082.27亿元，同比上升8.37%，归母净利润111.17亿元，同比上升9.31%。按单季度数据看，第四季度营业总收入829.66亿元，同比上升6.97%，第四季度归母净利润28.09亿元，同比上升10.01%。本报告期顺丰控股公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达275.31%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利109.26亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率13.32%，同比减4.37%，净利率3.79%，同比增5.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计251.99亿元，三费占营收比8.18%，同比减1.06%，每股净资产19.7元，同比增6.77%，每股经营性现金流5.47元，同比减15.29%，每股收益2.23元，同比增5.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.68%，资本回报率一般。去年的净利率为3.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.18%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为4.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.9%/10.7%/12%，净经营利润分别为79.12亿/102.19亿/116.85亿元，净经营资产分别为996.83亿/951.63亿/976.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.02/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为58.94亿/64.64亿/77.51亿元，营收分别为2584.09亿/2844.2亿/3082.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为87.21%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达275.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在120.29亿元，每股收益均值在2.39元。

持有顺丰控股最多的基金为前海开源公用事业股票，目前规模为75.68亿元，最新净值3.2118（3月30日），较上一交易日下跌1.79%，近一年上涨24.34%。该基金现任基金经理为崔宸龙。

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