跨境通（002640）2025年财务分析：营收下滑但亏损收窄，现金流改善难掩短期偿债压力_股票频道

近期跨境通（002640）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

跨境通（002640）2025年实现营业总收入54.37亿元，同比下降4.93%；归母净利润为-4.17亿元，同比上升12.81%；扣非净利润为-2.9亿元，同比上升25.84%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

第四季度单季营收为14.19亿元，同比下降6.66%；归母净利润为-4.01亿元，同比上升13.1%；扣非净利润为-2.72亿元，同比上升24.13%，显示年末业绩改善趋势延续。

盈利能力分析

公司2025年毛利率为11.59%，同比增5.01%；净利率为-7.69%，同比增8.45%。虽然毛利率有所提升，但净利率仍为负值，表明公司在覆盖全部成本后仍未实现盈利。

三费合计为5.98亿元，占营收比重为11.0%，较上年同比上升2.75%。其中销售费用下降3.4%，主因出口业务自营网站推广投入减少；管理费用下降9.92%，因中介服务费和折旧减少；财务费用上升7.72%，系本期确认汇兑损失和融资费用增加所致。

资产与负债状况

截至报告期末，公司流动比率为0.8，短期偿债能力承压。货币资金为3.08亿元，同比增长112.74%，主要原因为上期平台结算款在本报告期收到。然而，货币资金与流动负债之比仅为19.1%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为7.44%，显示流动性紧张局面未根本缓解。

有息负债为415.15万元，同比下降56.70%；但租赁负债为-39.4%，因子公司更换租用办公楼所致。整体债务结构有所调整，但短期流动性风险仍需重点关注。

现金流与资产变动

每股经营性现金流为0.26元，同比上升423.65%，主要得益于上期平台结算款的收回。经营活动产生的现金流量净额大幅增长，反映营运资金管理有所改善。

投资活动现金流入小计下降99.11%，因上期出售其他权益工具；投资活动现金流出小计增长4204.99%，因处置构成业务的处置组。筹资活动现金流入小计增长339.13%，因借款增加；筹资活动现金流出小计增长218.46%，因归还借款增加。

股东回报与资产质量

每股净资产为0.29元，同比下降46.74%；每股收益为-0.27元，同比上升12.46%。净资产大幅下滑反映累计亏损对股东权益的侵蚀。

存货下降62.96%，因进口业务提高库存周转率；固定资产下降62.22%，因处置长期资产；商誉下降9.74%，因计提商誉减值准备；长期股权投资下降4.17%，因跨境翼确认投资收益。

经营与业务结构

公司主营收入中，跨境进口业务收入503,015.30万元，占92.51%；出口业务收入37,835.71万元，占6.96%。优壹电商运营的进口业务实现净利润10,596.28万元，而出口业务净利润为-14,977.29万元，主要亏损来自飒腾子公司飒芙。

ZAFUL自营网站注册用户达5,788.75万人，月均活跃用户2.58万人，在线SKU数2.50万，平均客单价65.43美元。百圆裤业线下收入2,853.20万元，净利润为-7,026.23万元，已停止线下实体店运营。

风险提示

综上，跨境通2025年虽在现金流管理和成本控制方面取得一定成效，亏损收窄且经营性现金流显著改善，但营收持续下滑、净资产大幅缩水、短期偿债能力不足等问题依然突出，未来发展仍面临较大挑战。

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