和林微纳（688661）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期和林微纳（688661）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.68亿元，同比上升52.47%，归母净利润2979.18万元，同比上升442.12%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.88亿元，同比下降3.56%，第四季度归母净利润-698.81万元，同比下降470.1%。本报告期和林微纳盈利能力上升，毛利率同比增幅11.23%，净利率同比增幅326.21%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.86亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.35%，同比增11.23%，净利率3.43%，同比增326.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计7363.76万元，三费占营收比8.49%，同比减7.77%，每股净资产8.08元，同比减21.86%，每股经营性现金流0.5元，同比增312.31%，每股收益0.2元，同比增442.23%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.27%，资本回报率不强。去年的净利率为3.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.58%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/5.1%，净经营利润分别为-2090.73万/-863.88万/2979.49万元，净经营资产分别为5.24亿/5.89亿/5.83亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.27/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.12亿/1.54亿/1.52亿元，营收分别为2.86亿/5.69亿/8.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达693.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.75亿元，每股收益均值在1.15元。

持有和林微纳最多的基金为金鹰中小盘精选混合A，目前规模为6.22亿元，最新净值1.2543（3月31日），较上一交易日下跌0.86%，近一年上涨19.28%。该基金现任基金经理为陈颖。

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