聚和材料（688503）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期聚和材料（688503）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入145.93亿元，同比上升16.86%，归母净利润4.2亿元，同比上升0.4%。按单季度数据看，第四季度营业总收入39.52亿元，同比上升48.49%，第四季度归母净利润1.81亿元，同比上升5968.52%。本报告期聚和材料应收账款上升，应收账款同比增幅达49.83%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.1亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.32%，同比减15.8%，净利率2.83%，同比减14.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.94亿元，三费占营收比1.33%，同比减5.23%，每股净资产20.7元，同比增7.86%，每股经营性现金流-12.68元，同比减242.72%，每股收益1.82元，同比增2.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.36%，资本回报率不强。去年的净利率为2.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.4%/9.7%/6.5%，净经营利润分别为4.41亿/4.1亿/4.12亿元，净经营资产分别为35.56亿/42.48亿/63.36亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.32/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为37亿/39.77亿/61.25亿元，营收分别为102.9亿/124.88亿/145.93亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-32.13%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.27%、近3年经营性现金流均值为负）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达721.07%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.32亿元，每股收益均值在2.2元。

持有聚和材料最多的基金为国泰估值LOF，目前规模为15.64亿元，最新净值4.2344（3月31日），较上一交易日下跌2.96%，近一年上涨27.97%。该基金现任基金经理为王兆祥。

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