龙旗科技（603341）2025年年报简析：净利润同比增长16.76%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期龙旗科技（603341）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入421.25亿元，同比下降9.18%，归母净利润5.85亿元，同比上升16.76%。按单季度数据看，第四季度营业总收入107.93亿元，同比下降5.83%，第四季度归母净利润7784.22万元，同比上升10.77%。本报告期龙旗科技盈利能力上升，毛利率同比增幅44.38%，净利率同比增幅31.3%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.52亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.78%，同比增44.38%，净利率1.4%，同比增31.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.32亿元，三费占营收比1.74%，同比增74.03%，每股净资产12.4元，同比增2.95%，每股经营性现金流2.42元，同比增9.62%，每股收益1.27元，同比增15.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.49%，资本回报率一般。去年的净利率为1.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.23%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为4.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/70.6%，净经营利润分别为6.03亿/4.93亿/5.88亿元，净经营资产分别为-1.8亿/-4.34亿/8.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/-0.06/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-17.03亿/-26.33亿/-23.97亿元，营收分别为271.85亿/463.82亿/421.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.9%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1684.51%）

持有龙旗科技最多的基金为西部利得中证500指数增强(LOF)A，目前规模为11.36亿元，最新净值2.0011（3月31日），较上一交易日下跌1.49%，近一年上涨30.47%。该基金现任基金经理为盛丰衍。

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