中材节能（603126）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期中材节能（603126）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入37.27亿元，同比上升60.37%，归母净利润1371.27万元，同比上升80.37%。按单季度数据看，第四季度营业总收入16.65亿元，同比上升99.27%，第四季度归母净利润1213.14万元，同比上升162.8%。本报告期中材节能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达9893.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.53%，同比减16.91%，净利率0.52%，同比减13.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.87亿元，三费占营收比7.69%，同比减27.3%，每股净资产3.35元，同比增0.21%，每股经营性现金流0.26元，同比增224.33%，每股收益0.02元，同比增80.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为0.71%，资本回报率不强。去年的净利率为0.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.96%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.8%/1.2%/4.9%，净经营利润分别为1.86亿/1404.98万/1952.44万元，净经营资产分别为11.06亿/11.36亿/4.02亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.27/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.21亿/6.27亿/7.07亿元，营收分别为30.67亿/23.24亿/37.27亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.69%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达9893.15%）

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