大众公用（600635）2025年年报财务分析：盈利指标改善但现金流与债务风险仍需关注_股票频道

近期大众公用（600635）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力表现分化，净利率显著提升

大众公用2025年实现营业总收入61.13亿元，同比下降3.51%；归母净利润为4.15亿元，同比上升78.07%，显示盈利能力明显增强。然而，扣非净利润为1.8亿元，同比下降12.73%，表明非经常性损益对利润贡献较大，核心主业盈利能力有所承压。

毛利率为14.19%，同比增幅1.19个百分点；净利率达8.34%，同比增幅高达58.69%，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得一定成效。每股收益为0.14元，同比增长75.0%；每股净资产为3.01元，同比增长3.98%，股东权益稳步增长。

现金流与资产结构变动显著

经营活动产生的现金流量净额同比增幅为168.14%，主要原因为本期公司支付采购款项的现金流较上年同期减少。每股经营性现金流为0.37元，同比大幅提升。

货币资金为29.92亿元，同比下降12.31%；应收账款为5.61亿元，同比下降8.49%；有息负债为73.36亿元，同比下降7.53%。长期借款为64.19亿元，因老化管道设施改造项目贷款增加而上升。

其他非流动资产变动幅度为648.35%，系新增投资预付款所致；长期待摊费用增长55.52%，因工程改良支出增加。债权投资下降100.0%，因5G消费分期项目不再新增投放；商誉下降100.0%，因计提商誉减值。

费用与投资活动变化明显

销售费用、管理费用、财务费用合计8.45亿元，三费占营收比为13.82%，同比微增0.6个百分点。研发费用变动幅度为195.28%，主要由于子公司项目研发支出增加。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-735.43%，因投资收回及支付的净现金流量减少，且燃气老化管道设施改造项目投入增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-132.4%，因公司资产负债率下降，借入资金减去偿还债务的净额减少。

风险提示与财务健康度警示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

此外，公司面临天然气价格波动、环保政策趋严、安全运营及金融市场波动等外部风险，需持续强化全面风险管理体系建设。

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