股市必读：北京君正（300223）3月31日披露最新机构调研信息

截至2026年3月31日收盘，北京君正(300223)报收于104.3元，下跌5.57%，换手率4.99%，成交量20.99万手，成交额22.21亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：3月31日主力资金净流出2.52亿元，散户资金净流入2.62亿元。
• 来自机构调研要点：2026年存储周期正式开启，DRAM价格将持续上涨，车规级产品交货紧张，公司预计全年营收与毛利率有望实现良好成长性。

交易信息汇总

资金流向

3月31日主力资金净流出2.52亿元；游资资金净流出1047.04万元；散户资金净流入2.62亿元。

机构调研要点

• 存储行业整体产能紧张，尤其DRAM，新产能释放需至少一年半以上。公司DRAM供应来自四家晶圆厂，当前产能可支撑今年销量增长。自2024年起已加大备货，2025年底存货近30亿元，大部分为存储产品，采用季度分货机制保障供应，但仍无法完全满足市场需求。
• 存储芯片毛利率自2024年四季度起基本稳定，2025年受台币升值影响略有波动，四季度随汇率回落有所恢复。2026年涨价效应将逐步体现在收入和利润中，预计毛利率逐季改善；汽车、工业类DRAM价格将持续上调，每季度执行新价格。
• 2026年一季度价格调整主要反映去年Q3、Q4报价上调，国内涨幅较大，部分产品涨幅超一倍，部分为二三十个百分点；海外调价较慢且幅度较小。二季度将继续延续涨价趋势。
• Flash存储器国内自去年三四季度起陆续调价，海外主要在今年一季度启动调价；整体涨价幅度小于DRAM。当前Flash需求良好，产能充足，预计今年将有较好成长性，尤其在AI服务器和光模块领域客户需求增长迅速。
• 消费市场涨价已较充分，车规市场涨价起步晚、幅度小，周期更长。部分海外大客户已于去年中签订长协，公司将维持协议执行，并在今年对明年价格进行上调，确保客户价格普遍上涨，从而拉长效应对周期的影响。
• 车规客户占比大，BOM中memory成本占比较小，但Tier1厂商面临供货压力，小型厂商拿货困难。当前主要挑战在于DRAM供应能否满足车规需求，多家友商减少对车规客户支持，导致更多客户转向公司寻求供货，公司仅能选择优质客户部分支持。
• 公司正利用本轮周期整合资源，持续扩充DRAM研发团队，新增国内Flash研发团队，强化在汽车、工业领域的市场优势。据沙利文报告，2024年公司在车规DRAM市场份额全球第四，仅次于美光、三星和南亚，本轮周期后份额有望进一步提升。
• 各晶圆厂本轮涨价幅度不一，公司因在去年年中左右签订长协，采购成本较低，具备合理涨价空间，可向下游传导成本并维持超额毛利率。
• 车规级存储产品交货周期因客户而异，海外及大客户多签年度协议；国内有长协亦有短期订单。当前因DRAM供应紧张，实行季度分批交付机制，如一季度已完成二季度部分分货，部分订单可能延至三季度交付。
• 国内客户一季度涨价将在二季度体现业绩；海外客户因谈判周期较长，可能在二季度或三季度体现。
• 公司未提供2026年具体收入指引，但指出2026年才是行业DRAM周期真正起点，市场需求旺盛，价格预计持续上涨；Flash趋势向好且产能充足；SRAM预计平稳，存储业务整体具良好成长性。计算芯片因KGD叠封原材料涨价且供应紧张，出货量增长不确定，但整体仍有望保持较好成长性。全年营业规模与毛利率均有望显著提升。
• 2025年为经历汽车、工业周期下滑后的拐点之年，2026年将迎来更好表现。公司长期增长驱动力来自技术与产品布局，将持续聚焦端侧AI，推进存储新制程研发，加大端侧算力投入，拓展AI MCU品类，构建持久成长基础。

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