兴业证券（601377）2025年年报财务分析：全年业绩双增但四季度承压，投资收益驱动增长

近期兴业证券（601377）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

兴业证券2025年全年营业总收入为118.41亿元，同比上升21.03%；归母净利润为28.7亿元，同比上升32.64%；扣非净利润为28.32亿元，同比上升39.98%。整体盈利能力实现显著增长。

但从单季度数据来看，第四季度营业总收入为25.64亿元，同比下降18.74%；归母净利润为3.49亿元，同比下降58.62%；扣非净利润为3.54亿元，同比下降52.02%，显示四季度业绩出现明显回落。

盈利能力指标

公司2025年净利率为31.36%，同比增5.94个百分点；每股收益为0.32元，同比增33.33%；每股净资产为6.48元，同比增2.05%。反映公司在提升股东回报和盈利质量方面取得进展。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为2.24元，较上年同期的2.8元有所下降，降幅为19.93%。货币资金为840.77亿元，较上年的774.04亿元增长8.62%。截至2025年末，集团资产总额为3449.89亿元，净资产为666.89亿元。

收入与成本变动动因

营业收入增长主要得益于集团投资收益、手续费及佣金净收入以及利息净收入的同比增长。其中，手续费及佣金净收入同比增长20.83%，主要受经纪业务手续费净收入增加带动；利息净收入同比增长11.75%，受益于融资融券利息收入上升及部分利息支出减少。

营业成本同比增长14.18%，主要由于业务及管理费达74.89亿元，同比增长13.73%。

投资与现金流变动分析

投资收益同比增长69.46%，原因是交易性金融工具投资收益同比增加；公允价值变动收益同比下降122.66%，系衍生金融工具公允价值变动损失同比扩大所致。

经营活动产生的现金流量净额同比下降19.93%，主要因持有以交易为目的的金融工具净增加导致现金流出，而上年为现金流入。

投资活动产生的现金流量净额同比增长79.52%，源于收回投资收到的现金增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降145.64%，主因为发行债券及短期融资券收到的现金减少。

其他重要财务变动

• 买入返售金融资产同比增长176.93%，因银行间质押式债券回购规模增加。
• 其他权益工具投资同比增长236.17%，因永续债投资规模上升。
• 债权投资同比增长95.31%，因以摊余成本计量的债券投资规模增加。
• 拆入资金同比增长417.08%，因银行拆入资金余额上升。
• 衍生金融负债同比增长60.03%，因权益类衍生金融工具公允价值变动形成负债增加。
• 所得税费用同比增长143.94%，因递延所得税费用增加。
• 其他综合收益的税后净额同比下降150.77%，因本年发生其他债权投资公允价值变动损失，而上年为收益。
• 营业外支出同比增长96.38%，因计提未决诉讼预计负债。
• 其他负债同比增长172.57%，因应付股利余额增加。
• 其他权益工具同比增长90.00%，因新增发行永续次级债。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。