汉王科技（002362）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期汉王科技（002362）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    汉王科技是中国人工智能的先行者，也是全球唯一同步掌握“眼耳鼻舌身”五种感知技术的人工智能公司，覆盖文本、图像、视频、音频等多模态融合及仿生智能等多项自研AI能力，形成智能人机交互及从感知智能、认知决策到具身智能的全链核心技术布局。依托全栈AI技术与软硬一体化能力，公司以“AI+端侧产品”、“AI+行业应用”为载体，为C、B、G端客户提供数智化方案，赋能CG数字创作、AI数字文具、大健康、智慧政法、智慧金融、数字档案、泛安防等千行百业。目前公司已形成笔智能交互业务、AI智能终端、多模态大数据三大主要业务。

    截至报告期末，公司拥有有效专利1215项，发明专利454件，注册商标1816项，其中海外商标635项，构建了相对完善的知识产权管理体系，有效的保护了公司原创技术及品牌，增强了知识产权壁垒。

    （一）研发项目进展

    （1）多模态能力及AI模型在端侧和行业场景多点开花公司构建了文本、图像、视频、音频等原生自研多模态技术底座，为端侧产品落地、行业场景应用提供底层支撑。

    报告期内，AI能力持续赋能端侧产品，在公司读写智能本中持续优化AI对话问答、内容创作、会议纪要、阅读理解等功能；持续迭代升级AI会议助手，重点突破了高精度声源定位、回声消除及复杂环境下的语音去噪增强等技术，分角色识别和应对多人会议能力提升，AI会议助手中的端侧离线语音识别处于业内领先水平；加速推进合同、简历、论文等AI文档助手项目的研发与场景落地。

    报告期内，通过基座模型+轻量化专用小模型的方式，继续推动AI文本模型在图书馆、档案馆等客户的落地项目，AI作文批改模型开拓落地了教育类领域，AI视频模型的视频理解能力在金融、泛安防、康养领域形成落地项目，AI模型在垂直行业中加速落地。

    除为客户AI赋能外，公司内部在合同初审、文档管理、费用报销、行业/商业情报智能采集与分析、企业数据知识化等多个管理及业务体系积极利用AI技术或AI助手提高效率。

    （2）公司仿生扑翼飞行器在重点行业应用屡获殊荣在具身智能领域，公司是全球首家将仿生扑翼飞行机器人商业化量产的企业。报告期内，仿生扑翼飞行器面向行业客户需求的远距离自主飞行、高清图像实时传输、智能目标识别等核心功能技术趋于成熟稳定，智能人机交互系统全面优化升级，并完成多类行业应用场景的实地测试与应用验证，仿生扑翼飞行器项目逐步结项；在重点行业中的实际应用取得良好的应用反响与评价，获得了重点行业的多项荣誉和部分招标入围资质，目前业务拓展加速展开。公司的仿生扑翼飞行器作为具身智能代表入选2025年度中关村科学城人工智能全景赋能典型案例。

    （3）自研全球首颗磁容触控芯片进入商业化试点公司研发的新一代磁容触控技术（EMC）创新采用单层Sensor+单颗芯片架构，实现手指便捷触控与电磁笔高精度书写一体化兼容，从底层架构上弥补了电磁和电容两种传统触控技术的短板，公司目前为全球范围内该技术的唯一供应商。

    报告期内，公司实现了磁容触控技术（EMC）的芯片化，并在CES2025年全球消费电子展推出了全球首颗EMC磁容触控双模芯片，该芯片已进入商业化试点阶段并已产生少量收入。

    （4）生物嗅觉识别技术进入产业化验证阶段公司从源头技术开始，用AI方式模仿人类及动物嗅觉蛋白工作原理实现生物嗅觉识别的数字化，构建了超1500余种嗅觉受体传感器，受体种类业内领先，公司基于生物芯片与AI算法的嗅觉数字化技术及数字化分析检测设备处于国内外前沿。

    报告期内，公司研发新一代仿生嗅觉细胞传感器，在响应强度、响应速度及稳定性三大核心指标上全面提升，推出第二代通用AINose嗅觉分析仪并构建AINose嗅觉识别模型及其算法，并重点进行实际落地应用场景的验证。报告期内，公司AI+嗅觉研究成果在国际SCI权威期刊发表论文2篇，相关技术方案成功入选《生物特征识别技术应用案例集》及中关村人才新质生产力。

    （二）构建了全球化、多品类的品牌矩阵，多维度提升品牌影响力汉王根植原创技术与原始创新的基因，构建了多个面向TOC的专业级或消费级AI终端产品体系，坚持全球化、多品牌战略布局，持续通过国内外重大活动、新品发布以及重大项目等方式多维度增强品牌优势。报告期内，公司参加CES国际消费类电子产品展览会、CMEF中国国际医疗器械博览会、低空技术与工程大会、世界人工智能大会（WAIC）、世界机器人大会等行业重要展会，承办中国电子纸生态暨产业融合创新发展论坛、清汞行动-高血压计防治公益项目等重大活动，持续提升品牌知名度；公司产品和解决方案获得行业和用户认可，先后荣获深圳国际人工智能大会颁发的“最具品牌影响力人工智能企业”，仿生扑翼飞行器作为具身智能代表入选2025年度中关村科学城人工智能全景赋能典型案例、基于视觉大模型技术的城市生命线安全解决方案获世界人工智能大会中国中小企业人工智能推荐方案；公司借助权威媒体、广告投放、新媒体平台运营等方式提升汉王品牌市场知名度和影响力，打造高质量品牌资产，进一步获取目标用户心智。

    （三）主要业务进展公司以“人工智能技术+智能化终端产品”及“人工智能技术平台+行业数字化赛道”的模式形成AI终端产品和AI行业应用满足C端消费、B端行业、G端客户的数智化升级需求，根据客户及应用场景的不同，将业务主要分为笔智能交互业务、多模态大数据业务、AI智能终端业务。

    1、笔智能交互业务

    笔智能交互业务是公司的成熟业务板块，主要以芯片、模组、终端产品（数字绘画产品、主动电容笔、无纸化签批产品等）形式向客户输出。

    （1）数字绘画业务据Adobe相关报告显示，全球创意产业专业设计师约6800万；绘画爱好者人群的数量则更为庞大。据行业洞察，目前数字创意赛道呈现向泛专业人群转移、从专业工具向轻量化工具下沉的趋势。面对前述趋势，公司采取了相应的产品和市场策略，满足创意群体的多元化需求。

    目前公司数字绘画产品的收入主要来自海外销售，相关产品采用多品牌通过线上平台、线下渠道销往全球100余个国家和地区，以线上平台直销为主。报告期内，主力品牌在同品类产品中全球市场份额有所提升；通过有效的产品策略和精细化的运营策略，毛利率有所提升。

    报告期内，新品类绘画平板销售额继续保持高速增长，该产品弥补了普通平板在创作时常见的屏幕光滑、延迟、偏移等痛点，满足普通平板无法实现的创作需求，同时兼具普通平板的一切其他功能，受到绘画爱好者及专业人士的轻量化创作需求；针对低龄美育群体的创作需求，公司推出了大画家少儿绘画学习机，后续将继续优化产品，更好满足用户需求。

    （2）数字触控笔芯片和模组数字手写触控笔是最自然的智能人机交互工具之一，在线上教育、数字教育、移动办公等需求增加的趋势下，学习教育类平板、高端平板电脑、电子纸平板、智能手机等IT终端产品的配笔率在逐步提升；随着AI与智能终端设备的深度融合，智能笔成为用户与终端设备进行智能交互的重要接口，其渗透率将持续提升。

    公司是全球笔触控技术的核心头部供应商，通过直销和经销的方式为学习机、平板、智能手机及无纸化签批办公等智能终端产品提供公司自主研发的由触控芯片、触控传感器、触控笔组成的数字触控笔模组方案及核心部件，目前主要涉及电磁触控方案、电容触控、磁容触控方案。

    报告期内，为满足智能手机厂商兼顾轻薄设计感和专业手写体验的差异化需求，创新性推出EMRMini电磁解决方案，攻克了移动设备微型化手写集成难题，并已与消费电子品牌厂商达成合作完成出货。公司将继续推动与消费电子终端厂商、屏厂商展开深度合作，希望提升数字触控笔模组解决方案和核心部件的出货量。

    （3）无纸化签批公司在无纸化签批设备及软件定制开发方面有丰富经验，多模态集成手写签署、人脸识别、指纹按捺等功能，目前全线签批产品均已适配国产化平台，相关产品通过签批模组、签批板/签批屏、集成类签批产品应用在政务/金融/运营商等窗口签批、公安审讯/法院庭审等政法无纸化签批、电网工单/交通/医疗文书/社保经办签批等场景。

    报告期内，无纸化签批在银行、运营商等传统柜台场景应用成熟，相关市场的设备需求相对饱和，因信创国产化和技术升级原因，存在设备更新换代需求，但受项目单位预算限制，项目招标数量减少或项目延迟；新兴场景方面，公安司法审讯、交通管理、医疗、社保、电网、OA办公等领域刚需签字场景无纸化需求逐步释放，海外市场无纸化签批需求亦有待进一步挖掘，但一定程度受复杂国际环境影响，项目进展有所延迟。报告期内，公司产品落地数十家北京社区医院的新兴场景。

    2、多模态大数据业务

    在数据要素价值化与行业数智化升级趋势下，公司以AI技术为驱动，通过技术授权、技术+服务、移动应用（App）、API接口调用等多种模式满足B端、G端、C端客户的数智化升级需求，经多年深耕已形成数据采集、数字化智能提取、知识图谱构建、数据分析、智能化数据输出的产品体系。凭借多年积累的行业Know-how、全流程合规的数据服务链，在司法、人文、金融、档案、医疗等重点行业形成一定的差异化竞争优势。

    （1）智慧司法“全国法院一张网”是法院“十五五规划”的核心工程，当前处于从全面建成向深度应用跨越的关键节点，客户需求重心从“电子卷宗基础数字化”转向“卷宗深度应用、智能辅助办案、全流程合规归档”，给公司业务带来市场机会，同时竞争环境加剧，对公司技术及产品迭代提出更高要求。公司智慧政法业务覆盖最高法、最高检、北京天津所有法院在内全国300余家法院、检察院、仲裁机构、公安等机构，报告期内，公司顺应最高法关于要素式两状推广的政策要求，攻克OCR要素识别、法律语义对齐、文本自动回填等核心技术，快速推出“智诉助理”产品并在北京部分法院落地应用，相关项目获得最高人民法院认可。在法院项目落地后，为拓展服务边界，公司推出“智诉宝”小程序，将法院诉讼服务从线下诉服大厅延伸至线上C端场景。“智诉助理”和“智诉宝”产品内置最高人民法院要求的全部67类要素两状空白模版，精准响应了要素式诉讼等新场景的实务需求，为大众法律文书的撰写提供了高效便捷的解决方案，为抢占行业先机奠定了坚实基础。

    （2）数字人文报告期内，国家持续推进国家文化数字化战略，《关于推进新时代古籍工作的意见》《2021—2035年国家古籍工作规划》全面落地，行业从“资源数字化”转向“知识智能化”、AI技术的规模化应用在项目招投标中要求提升，低附加值加工业务空间持续压缩，为公司带来结构性机遇。公司是智慧图书馆和古籍数字化领域的行业龙头，满文识别曾获国家档案局优秀成果特等奖、藏文古籍识别相关项目曾获得西藏自治区科学技术一等奖，与国家图书馆、上海图书馆、故宫博物院、中国第一历史档案馆、中国第二历史档案馆等国家知名重点单位保持多年合作，在国家级、省级图书馆客户覆盖率超80%。公司利用OCR识别、图像修复、AI模型等技术，助力古籍数字化与知识化，实现古籍实现数字化保存与传播；与国家图书馆共建智慧图书馆体系建设、中华古籍智慧化服务平台等多个标杆项目。

    报告期内，公司在智慧图书馆古籍数字化领域中标数量和中标金额均为行业第一，精细化的管理和前期持续投入的技术研发带动业务效率提升，带动毛利率提升。

    （3）智慧档案公司与国家级档案馆、省市级档案馆形成了“科研先行、创新突破、成果落地”的常规项目合作路径，累计与各级国家综合档案馆合作开展国家课题6项、省级课题9项。报告期内，公司研发的“智能文书档案组件析分引擎”作为公共组件被国家档案局认可推介，该引擎以人工智能技术为核心，通过“组件析分”技术切口解决传统档案利用痛点，经实践验证，其对不同年代档案的析分平均准确率超80%，成为档案信息化领域“小切口推动大变革”的典型案例；报告期内，公司覆盖档案编研、质检、利用等关键业务场景的三项案例入选国家档案局信息化创新案例；在企业档案数字化方面，公司开拓并落地多个项目。

    （4）智慧医疗2025年国家卫健委发布《智慧医院建设评价标准（2025版）》，将智慧病案、医疗数据治理、AI临床辅助应用纳入核心评价指标，明确三级医院电子病历应用水平分级评价平均需达到5级以上，智慧病案是核心准入门槛。报告期内，头部医疗IT厂商将AI大模型整合到EMR、HIS等院内核心系统中，实现从病历生成、病案管理、医保结算的全流程AI赋能，形成一体化闭环，提高了第三方病案服务商的准入壁垒，但医疗数据对流程合规、隐私保护的要求更高，公司全流程合规的能力及信创适配、技术+服务的模式成为差异化优势。

    报告期内，在院端，公司融合大模型技术对智能编目系统进行了升级，不仅显著缩短了项目部署周期，更实现分类准确率突破性提升至95%以上，极大减轻了医务人员的工作负担；在患者端，公司推出的新一代“邮病案”服务，为患者提供高效便捷的病案复印邮寄解决方案及医疗文书服务。

    （5）智慧金融《金融科技发展规划(2022-2025)》明确提出“风险可控、智能精准”的监管要求，鼓励金融机构运用AI、大数据等技术建立实时、穿透式风险防控体系。2025年，受整体效益影响，银行科技投入预算减少，同时开源大模型与银行自研行业模型、轻量化AI工具的加快应用，一定程度上加剧了外部供应商的竞争。

    公司在金融领域的产品主要包括非结构化数据处理、智能监控与风险管理、智能风控、服务、无纸化签批服务与智慧网点建设、银行输入法等，长期服务客户包括邮储、农行、建行、工行等国有银行。报告期内，公司AI视频分析模型在多家国有银行落地应用，该产品集合公司行人特征识别、人脸识别、行为识别、物品形态识别、语音识别等核心技术，通过边缘设备、AI监控平台、AI视频模型，辅助检查人员快速识别并上报银行网点现金区、加钞间、理财区、营业大厅、营业区外等监督场景的异常行为，为金融机构提供可信安全的智能视频分析技术服务。

    （6）汽车电子在汽车电子方面，公司是车机端输入法的核心供应商之一，主要以SDK、APK授权的模式与汽车厂商或Tier1供应商进行合作。报告期内，为满足国产车企出海需要，公司的产品研发由以中文输入法为主转向多国语输入法，目前已经覆盖英语、日语、韩语、法语、德语、俄语、泰语等主要的语种语系。较强的定制开发能力及快速的需求响应使公司与客户形成较为稳定的合作关系，常年服务的客户包括奥迪、大众、通用等30多个主流汽车品牌，报告期内，公司还新开拓了部分国内品牌车企。

    （7）移动应用(汉王扫描王App）据相关数据统计，使用智能效率工具进行办公的用户规模在5亿左右，且用户对效率类工具的付费意愿逐步提升。

    汉王扫描王是公司自研的手机端OCR产品，也是公司感知技术在互联网端的一个应用，可以实现拍照扫描、识别转换、语音记录、同声传译等众多办公必备功能，技术指标处于同类产品的第一梯队。报告期内，该APP通过付费会员以及流量变现（承接广告）进入商业化初期。

    3、AI终端业务

    公司秉承“依托技术、精研产品”理念、自研的AI能力、生产制造及较强的软硬一体化能力、汉王品牌的影响力，推出了系列AI智能终端产品，在全栈自研核心技术、品质管控、供应链管理、产品迭代优化等方面具有明显优势。

    （1）AI智能读写本相比传统平板，墨水屏平板凭借其护眼、低功耗、沉浸式书写阅读体验更适合办公与阅读，是典型的知识专注型生产力工具。市场方面，据洛图科技分析，近年来全球墨水屏平板的出货量也以较高增速保持增长。2025年国内市场呈现“需求回归+国货崛起”的发展态势。公司产品基于自研的AI能力、流畅的手写体验、AI智能协同为核心优势，主要形成阅读本和办公本两个产品系列。

    报告期内，公司从产品力、渠道力、市场力、运营力等多维度对AI智能读写本业务进行提升；AI办公本方面，公司继续优化了产品结构，推出了首款彩屏办公本，在保留墨水屏护眼特性的同时，满足了用户在商务会议、图文批注、创意设计等场景中的彩色显示需求；优化了行业创新型减屏层产品，其因屏白如纸等特性及较成熟的AI交互体验继续保持较高的生命力，报告期内，在持续布局国内线上销售的同时，办公本在行业用户和海外线上拓展方面取得一定进展；AI阅读器方面，公司产品价格与契合电纸书市场主流消费区间，配合精细化的广告投放，据《2025年中国电子纸平板市场的产品和品牌结构分析》显示，2025年汉王电纸书在京东、天猫销量第一，连续三年实现电纸书线上市场销量增速第一。

    （2）AI柯氏音电子血压计《中国心血管健康与疾病报告（2023）》显示，城乡居民疾病死亡构成中，心血管疾病占首位。我国CVD（心血管病）现患人数3.3亿，其中，高血压患者约2.45亿，占比近75%，且呈现增长趋势。但目前我国电子血压计的普及率相较欧美国家还处于很低的水平，且目前市面上的电子血压计多采用示波法进行测量；《美国高血压杂志》曾发表一篇家用电子血压计精度测试报告，文章指出，和水银血压计听诊测试结果对比，示波法电子血压计测量精度误差如下：误差≥5mmHg的占比69%；误差≥10mmHg的占比29%；误差≥15mmHg的占比7%，示波法电子血压计一直存在测不准的问题。加之，根据《关于汞的水俣公约》，自2026年1月1日起，我国将正式全面禁产含汞血压计和含汞体温计，而百余年年来，规范环境下水银血压计测量结果是血压测量的金标准。

    在金标准水银血压计即将退出市场及示波法血压计测量不准的双重背景下，AI柯氏音电子血压计既有水银血压计的精准又有电子血压计的便捷，市场空间潜力巨大。作为目前国内市场上唯一一家可以生产销售纯柯氏音法电子血压计的企业，公司差异化竞争优势明显。报告期内，公司AI柯氏音电子血压计产品获批北京市创新医疗器械，将大大缩短产品注册等环节的审批周期。

    作为科技企业，公司在医疗领域的品牌影响力有待进一步提升。报告期内，公司通过参与长城心脏病学大会/东方心脏病学会等重要的心血管学术会，扩大在医院和专家端的品牌认知；通过《养生堂》《健康有道》等电视节目扩大公司产品在中老年群体中的认知；通过抖音、B站、小红书、知乎等新媒体渠道投放触达更多的年轻用户群体；通过承办清汞行动-高血压计防治公益项目提升产品知名度和认可度。

    报告期内，公司产品体系进一步完善，向下沉市场进一步渗透。根据生意参谋数据，汉王AI柯氏音血压计在天猫平台连续多月在500元以上高端血压计区间销额第一；公司为让精准测量技术惠及更广泛的大众群体，2025年推出普惠型汉王AI柯氏音血压计，将AI柯氏音血压计价格降至200元区间，新品血压计兼具血压精准测量和房颤预警监测，自2025年9月份上市后，获得2025年度京东健康医疗器械狂飙新品奖、获得抖音平台爆款认证，报告期内，公司在抖音平台200元以上上臂式血压计销售额排名第一。

    （3）其他AI终端公司其他AI终端包括生物特征识别类产品、AI视频分析终端、扫描翻译笔、手写板、扫描仪、仿生扑翼飞行器等品类。

    报告期内，公司继续推进生物特征识别、AI视频分析理解技术在泛安防领域、康养的应用。公司在出入口管理（考勤、门禁、身份核验等）、大型赛事身份核验等场景应用的客户以政府事业单位、中大型企业为主；强化AI视频分析技术在油田管道、燃气管网等应用场景的推广应用，为客户部署集AI视觉分析、物联网感知、边缘计算和大数据于一体的智能化监测系统，相关预警时间发生后，将预警目标经纬度、预警画面等情况反馈给后台高效处理。报告期内，公司将AI视频大模型应用在项目中，提高了监测预警的效率。

    报告期内，作为北京市智慧城市场景创新成果第一批合作伙伴，公司智慧康养产品及方案在北京多个养老服务中心陆续试点铺开，该方案通过AI视觉大模型技术实现对老年人居家生活的智能守护，在保障隐私的前提下完成异常行为监测与预警。针对C端市场，公司推出了汉王宝盒产品，在端侧实现居家老年人的摔倒求救等监测。

    二、报告期内公司所处行业情况

    人工智能技术快速迭代，AI应用快速发展

    2025年被称为“AI应用元年”，以AI模型为主的AI技术快速迭代，逻辑从技术突破到价值落地，进入“商业化兑现”的下半场。据海外媒体相关报道，OpenAI收入规模在两年内实现从0到超200亿美元，堪称行业奇迹，验证了AI的渗透率的快速提高及AI付费意愿的确定性；国内大厂字节、百度等通过C端获取用户流量、B端变现，进行生态构建，AI像当年的移动互联网一样，渗透到越来越多的软件、服务。

    2025年具身智能首次被写入《政府工作报告》，并被列为国家未来产业重点培育清单。截至2025年12月，我国具身智能和机器人领域投资事件达744起，是2025年最火热的投融资赛道之一。但需认识到，具身智能从技术突破到应用落地仍需要一定发展周期，目前处于多路径、多场景探索期。具身智能产业具有长周期、高技术密集度与生态依赖性等特点，需要资金的及时投入与资本的长期陪伴。在AI硬件方面，终端设备正在演进为数据与交互的核心入口。2025年，随着模型压缩等技术突破，轻量化、低成本的端侧生成式AI赋能越来越多的硬件终端，AI能力也成为用户选择硬件的核心驱动力之一，据洛图科技（RUNTO）预测，2025年我国AI硬件市场（不含AI手机和AI汽车）规模将首次超万亿元，同比增长13.4%，其中消费电子（TOC）市场规模预计约4610亿元；在功能需求层面，2025年端侧AI由文本摘要等高频刚需功能加速向文字、图像、视频、语音等多模态交互能力延展，Deepseek、豆包、千问等AI工具的均先后上线完善了文字、图片、语音等多模态交互能力；端侧AI的隐私安全、低延迟与高可靠性优势，使其在健康管理、移动办公等场景展现出高价值，如在离线环境下，端侧语音识别为用户提供可靠的离线办公能力，确保数据安全性。

    在AI行业应用方面，AI的渗透加剧了行业竞争，也释放了新的市场机遇。据智能超参数《中国大模型中标项目监测与洞察报告(2025)》，与2024年全年数据相比，2025年的大模型中标项目数量增长了396%，披露中标金额增长了356%，其中教育、政务、能源、金融等行业大模型招标数量位居前列，大模型落地场景以智能审核、智能客服、知识问答、内容生成、智能编程、Agent等方面。各行业的渗透率和落地应用进度不同，司法、医疗、金融、档案等各行业有独特壁垒，行业数据敏感性高，AI技术服务提供商需要在合规流程、行业Know-how积累的基础上提供技术服务，保障数据安全。各行业数智化转型是一个长期过程，AI技术在传统业务流程中的有效渗透需要一定的时间。

    公司在AI领域的深耕近三十年，积累了包括文字、图像、音频、视频等在内的多模态及AI模型能力，积极将自研的AI能力并借鉴外部先进的AI技术，应用在公司的产品（含智能终端产品及行业产品）及内部的研发经营管理活动中，抓住AI应用带来的市场机会，提升经营质效。

    三、核心竞争力分析

    公司在人工智能领域深耕数十载，长期专注于人工智能技术的研发及应用，坚持自主创新，在相关领域内构建了较高的技术壁垒。竞争优势主要包括：

    （一）原创技术积累与自主创新能力作为前沿科技公司，公司坚持“技术立身、自主创新、原始创新”的理念，持续推动人工智能技术创新，在文字识别、图像识别、生物特征识别、嗅觉识别、视频分析理解、轨迹识别等多模态识别技术，电磁触控、电容触控、磁容触控芯片等笔触控技术，NLP自然语言理解、AI模型等认知智能、仿生智能等具身智能方面拥有原创核心技术，构建了从“看懂”、“听懂”、到“读懂”、再到“表达”的核心技术体系。截至报告期末，公司拥有有效专利1215件，其中授权发明专利454项。公司是“国家企业技术中心”、“北京市工程技术研究中心”、“国家知识产权示范单位”。公司旗下控股子公司中有12家国家高新技术企业、2家国家级专精特新小巨人企业、省市级的专精特新小巨人5家。

    （二）强大的技术转化能力多年来，公司基于自研核心技术在软硬结合、端侧产品研发方面拥有丰富经验，擅长以更低的算力要求和能耗处理特定任务，面对行业和消费级市场分别推出与之相匹配的产品，尤其是在嵌入式软硬结合产品方面积累深厚，相关产品包括AI柯氏音血压计、AI读写智能本、仿生扑翼飞行器、数字绘画屏/板、扫描翻译笔、人脸考勤机、汉王笔等多个原创热门产品；在行业应用产品方面，公司基于多年在行业内的深耕，形成了可复制的产品体系，近年来，为进一步挖掘业务潜力，基于B/G端业务延展出了部分间接toC的小程序或第三方服务产品，如智慧医疗的邮病案小程序。

    （三）全球营销网络公司建立了全球化的营销网络，国际方面，通过全球20余个主流线上平台及20个海外线上自营商城将销售覆盖全球百余个国家，自营商城运营的效能不断提高；在北美、欧洲、南美、澳洲、东南亚、日韩等全球主要区域设有全覆盖面的线下渠道体系，在美国、法国、日本、韩国、英国设立子公司服务全球区域市场，并全球范围内设立百余个海外仓形成支撑网络。国内方面，在京东、天猫、拼多多、抖音等平台开设自营店铺，发展百余个经销代理渠道进行产品销售，并通过400热线及区域服务中心统一进行售后支持。公司利用智能化信息管理系统，对营销管理体系与服务管理体系进行实时多维度、全方位管控，以确保全球营销与服务网络的良性运营。

    （四）优质大客户资源公司依托自主核心技术在众多行业深耕拓展，并在司法（最高法、最高检等）、金融（五大国有银行及众多商业银行）、医疗（协和医院、解放军301总医院等）、档案（中国第一历史档案馆、中国第二历史档案馆等）、人文（国家图书馆、故宫博物馆等）、通讯（三大运营商）、汽车（全球30多个主流汽车品牌）等多行业深耕拓展，与各行业的诸多知名单位形成了长期良好的商务合作伙伴关系，多年积累沉淀的优质客户资源，为公司TOB销售奠定了良好基础。

    （五）品牌影响力“汉王”是国家驰名商标，深耕人工智能产业数十载，并形成多层次多品类品牌矩阵。截至报告期末，公司拥有注册商标1816项，其中海外注册商标635项。

    公司品牌在终端用户、行业用户中均享有很高的知名度与美誉度，汉王笔、手写板、绘画板（屏）、电纸本等产品的客户忠诚度高，“汉王”作为国内著名商标在国内市场的品牌美誉度较高，多个子品牌出海也取得了良好成绩，公司品牌影响力在国内外市场逐步扩大。

    四、主营业务分析

    1、概述

    近年来，人工智能、大数据等相关产业受到政府的高度关注，成为国家发展战略的一部分。多年来，公司持续在人工智能及大数据应用领域深耕，基于核心技术为产业的智能化升级、数字中国、数字经济建设赋能。

    报告期内公司营业总收入为1,889,015,160.89元，同比上升3.96%；营业利润为-187,822,064.33元，同比下降80.48%；利润总额为-187,655,236.42元，同比下降81.54%；归属于上市公司股东的净利润为-195,943,698.55元，同比下降77.87%；基本每股收益为-0.8016元，同比下降77.90%。

未来展望：

（一）发展战略企业的发展战略未发生重大变化。未来5年的发展战略是继续以人工智能技术推动各领域数字化、智能化发展，以“人工智能技术平台+行业数字化赛道”满足TOB/TOG领域的数字化需求，以“人工智能技术+智能化终端产品”满足TOC场景的智能化需要，做数字经济领域关键技术、产品及服务的提供商。公司在技术及各个业务相关领域的发展战略如下：

    技术研究方面的战略如下：

    进一步强化公司全栈AI技术体系，在文本、图像、语音、视频等多模态识别等感知智能、智能视频理解、多模态AI模型等认知智能领域、笔触控技术领域等方向的研发，夯实公司业务发展的护城河。进一步加强具身智能的技术积累，在现有仿生机器鸟的基础上，融合更多的计算机视觉等感知智能技术及自然语言交互等认知智能技术，为更多类型的智能体做储备。

    业务方面的战略如下：

    笔智能交互方面：基于领先的笔触控技术，成为全球触控笔技术、触控笔芯片的领导企业，成为数字绘写科技领域的世界一流品牌。

    AI智能终端：持续深耕无纸化等领域，打造多个拳头产品，成为该领域的领军企业。

    AI大健康领域：用AI技术持续升级家用健康医疗器械，争取成为该领域产品智能化升级的引领者。多模态大数据相关：抓住数字经济发展的时代机遇，以文本、图像、视频等数据处理、行业AI大模型为重点行业数字化、智能化赋能，成为数据智能领域的龙头企业。

    （二）2026年公司经营计划

    2025年，公司主要孵化的创新技术研发项目均已结项，2026年相关研发项目进一步聚焦，重点进入商业化推广阶段；公司推出了商业合伙人计划，重点将部分成熟度高、具备明确应用前景的相关项目进行市场化资本运作，重点引入具有资金、资源、客户渠道等能力的外部资源共同推进相关项目的持续进步和商业化。另，其他业务的计划如下：

    笔智能交互业务：

    立足创意用户群体需求，进一步挖掘泛专业人群的需求，寻找新增长点，探索和拓展创新品类，提高产品的竞争壁垒，保持数字绘画业务的增长；

    优化成本及供应链结构，继续开拓行业客户，提高触控笔及笔模组的竞争力；推进与屏厂商、行业客户的交流合作，加快磁容双模触控芯片的商用化进程。

    重点挖掘国内新行业与海外市场的无纸化签批需求，不断寻找签批业务新的机会点；多模态大数据业务：

    继续加强对行业AI大模型的研发投入，推动多模态感知智能及认知智能技术的突破升级。发挥公司的技术优势，继续在政法、人文、档案、金融等领域打造多个标杆示范性项目，在各行业领域形成可复制的产品体系和可持续的业务模式，加强市场推广工作，扩大全国市场内的市场份额。

    AI智能终端：

    进一步多维度提升AI智能读写本系列（含AI办公本、AI阅读器）的市场占有率，并通过持续精细化运营、优化供应链等方式提高经营效率，提升利润率。

    公司AI柯氏音电子血压计业务的目标是在全球范围内实现对水银血压计、示波法电子血压计的升级换代，2026年公司将进一步优化价格体系、完善产品体系，保持线上竞争力的的同时，挖掘院线、药房等线下市场潜力，推进海外产品注册与上市销售。

    继续推进仿生智能体的商用化进程，如对于仿生机器鸟，公司继续根据不同的场景，进一步优化、提升技术性能和智能化水平。

    （三）风险分析

    1、宏观经济形势及政策变化

    国内方面，2025年国内更加积极有为的宏观政策逐渐发力，但仍存在有效需求不足、预期较弱问题，一些地方基层财力比较紧张，目前国家采取各种政策刺激经济发展，产生效果需要一定周期，可能会使公司的行业业务拓展和智能硬件销售面临压力。公司部分B端业务属于行业政策约束范围，国家和行业相关政策的调整和变化可能会给业务拓展带来影响。

    国际方面，外部不稳定不确定因素较多，地缘问题频发、美国对华继续实行包括人工智能在内的高科技封锁、关税冲突加剧全球经济和贸易不确定性，冲击中国企业的海外业务供应链及运营成本，外部环境的复杂性、严峻性及不确定性上升，给公司的海外市场的进一步拓展带来不确定性。

    公司将紧密关注国际形势对于区域环境的影响，发挥技术创新优势，抓住人工智能、数字经济、信创、数字化产业等大的市场趋势，抓住国内大循环不断向好背景下的市场机会；进一步提升全球竞争力，加强品牌影响力，采取多元化的应对策略，积极应对外部环境带来的挑战和机会。

    2、第三方电商平台运营风险

    公司部分商品主要通过第三方电商平台进行线上产品销售，线上销售额占营业收入比重较大。若该类电商平台自身经营的稳定性、业务模式或经营策略发生了重大变化，或该类电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，间接影响到店铺的正常运营，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。公司在运营过程中会保持与平台的沟通，严格遵守平台规则，最大限度降低类似风险。另外，公司也会积极拓展自营站、海外线下渠道、行业市场，进一步开发国内市场，以分散和降低相关风险。

    3、汇率风险

    国际环境日趋复杂，引发汇率变动的不确定因素越来越多。目前公司产品通过海外电商平台销往欧美、日韩、东南亚等数百个国家或地区，随着公司国际化进程的加快，若因国际经济环境、政治环境等不可控因素导致汇率大幅波动，可能会导致产生汇兑风险。

    公司拥有一定的美元资产，公司会积极关注国际形势，通过及时结汇等措施尽量降低汇率变动给公司带来的风险。

    4、技术开发及技术成果转化风险

    公司在多模态识别、认知智能等人工智能及大数据技术及智能硬件产品的研发投入，占营收比较高；若相关技术或产品研发失败或者偏离市场需求，或者开发进度拖延，将使公司面临竞争力下降和发展速度放缓的风险。

    做好市场调研，根据客户需求迭代、优化产品规划，使之同市场接轨更加紧密；加强研发管理人员培训，更好的执行研发项目管理制度，控制项目进度，建立相应的考核激励制度；把控技术预研项目的预算总额度，控制新技术和新产品带来的风险。

    5、市场环境变化、竞争加剧、市场投入回报不达预期的风险

    公司主营产品市场属于高度竞争市场，市场需求形势及模式转换迅速，尽管公司在市场上保持竞争优势地位，但仍面临各类企业可替代产品的激烈竞争以及汇率变动对公司出口业务的影响。面对激烈的市场竞争，公司可能存在市场投入不足，导致市场占有率不达预期；或者市场投入后市场反馈不及预期的市场投入回报风险。

    公司将加强前沿技术的研究投入，积极推出新产品，紧抓市场的需求变化，控制产品成本，使产品更加具有竞争力；以技术创新、产品创新、业务创新帮助客户提升效率、创造价值、增强用户粘性；不断完善多链生态，行稳致远。

    6、供应链风险

    公司的生产、销售受上下游链条的影响，上游的芯片、存储、屏等原材料的涨价与供应不足、下游物流紧张、仓储等风险对公司生产经营带来影响，相关产业链同时受到原油价格等基础资源波动的间接影响。在供应链稳定性发生变化时，公司需要不断切换供应链体系以快速应对，对公司的产品方案设计、交互带来影响。

    公司通过多供应商采购、物料调整、产品方案调整、提前备货等方式缓解供应链短缺问题对采购、生产等环节造成的不利影响。

    7、集团管控的风险

    公司推行母子公司集团化管理模式，随着公司业务、资产、规模的不断扩大，若集团管控出现问题将导致经营、战略风险的发生，影响集团经营与生存。此类风险主要表现在战略机会丢失风险、运营风险、流程风险、财务风险、授权风险、技术风险、廉洁风险等方面。

    公司将不断强化集团对子公司战略、运营、财务的管控能力，提升抗风险能力；做好各业务板块间的资源共享、资金调度、预算管理、抗风险管理等工作，通过加强内部管理及风险管理体系来实现集团化管控要求，避免相关风险的发生。

    8、人力资源风险

    高新技术企业一般都面临人员流动大、知识结构更新快的问题，行业内的市场竞争也越来越体现为对高素质人才的竞争，如果公司发生核心骨干人员大规模流失现象，将对公司生产经营带来一定影响。为保持公司核心团队稳定，公司将优化薪酬和福利体系，建立合理的业务评价级别和对应的绩效奖励制度及激励制度；建立公平的竞争晋升机制；提供全面、完善的培训体系；创造开放、协作的工作环境和提倡“专注、创新”的企业文化来吸引、培养人才。

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