三环集团（300408）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三环集团（300408）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入90.07亿元，同比上升22.13%，归母净利润26.18亿元，同比上升19.54%。按单季度数据看，第四季度营业总收入24.99亿元，同比上升25.3%，第四季度归母净利润6.6亿元，同比上升12.38%。本报告期三环集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达82.47%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利27.36亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率42.14%，同比减1.97%，净利率29.05%，同比减2.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.46亿元，三费占营收比4.96%，同比增15.39%，每股净资产11.3元，同比增9.02%，每股经营性现金流1.5元，同比增19.74%，每股收益1.37元，同比增20.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为39.11%,原因:公司收回投资收到的现金增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-25.62%,原因:公司理财产品到期金额增加。
3. 其他非流动资产变动幅度为98.73%,原因:公司持有的一年期以上大额存单及定期存款金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.45%，资本回报率一般。去年的净利率为29.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.96%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为7.88%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.3%/20.2%/24%，净经营利润分别为15.83亿/21.9亿/26.17亿元，净经营资产分别为97.13亿/108.55亿/109.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.5/0.47/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为28.85亿/34.31亿/34.3亿元，营收分别为57.27亿/73.75亿/90.07亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达82.47%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在32.86亿元，每股收益均值在1.71元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是博道基金的孙文龙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为29.97亿元，已累计从业10年49天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有三环集团最多的基金为兴全趋势LOF，目前规模为140.12亿元，最新净值0.7634（3月27日），较上一交易日上涨1.41%，近一年上涨34.76%。该基金现任基金经理为杨世进 谢长雁。

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