天能股份（688819）2025年年报财务分析：营收净利稳步增长，锂电业务高增但应收账款承压_股票频道

近期天能股份（688819）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天能股份（688819）2025年年报显示，公司实现营业总收入457.92亿元，同比上升1.67%；归母净利润15.91亿元，同比上升2.38%；扣非净利润11.0亿元，同比上升0.17%。整体盈利水平保持稳定增长。

单季度数据显示，第四季度营业总收入为123.9亿元，同比上升1.94%；归母净利润达2.32亿元，同比大幅上升156.44%；扣非净利润为1.09亿元，同比上升36.29%，表明年末盈利能力显著增强。

盈利能力分析

公司2025年毛利率为14.35%，同比下降4.93个百分点；净利率为3.54%，同比提升0.24个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率小幅改善，反映出公司在成本控制或非主营收益方面存在一定优化。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计15.47亿元，三费占营收比为3.38%，较上年同期上升3.13%。财务费用单独变动幅度达82.64%，主因是利息收入减少。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为164.87亿元，较上年下降11.95%；有息负债为41.22亿元，同比下降51.65%，显示债务压力明显缓解。短期借款变动幅度为-50.27%，长期借款变动幅度为-62.83%，主要由于票据贴现借款和项目借款减少。

应收账款为17.81亿元，同比增长25.11%，占最新年报归母净利润的比例高达111.9%。该比例偏高，提示回款周期可能延长，需关注后续现金流风险。

应付票据同比增长34.08%，反映原材料采购更多采用票据结算。应收票据增长83.33%，系本期票据结算增加所致。

现金流与投资活动

每股经营性现金流为6.44元，同比下降4.56%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.34%，主要原因为本期购买理财产品支出大幅增加。交易性金融资产同比增加332.32%，亦印证理财规模扩大。

其他流动资产下降33.35%，原因是待抵扣增值税减少；长期股权投资增长208.59%，因对安徽和鼎机电设备有限公司由其他权益工具投资转为长期股权投资核算。

主营业务与新兴业务进展

公司持续推进“铅蓄电池+锂离子电池”协同发展。2025年锂电业务营收达15.71亿元，同比增长218.36%，重点布局储能与轻型动力领域，已成为重要增长极。

新型电池技术研发取得进展：混合固液电池已实现小批量供货，全固态电池处于实验室阶段；钠离子电池推出启停产品并通过行业测评；氢燃料电池实现小批量交付，并推出氢电融合两轮车解决方案。

海外业务收入达5.35亿元，同比增长80.54%，国际化战略初见成效。

风险提示

未来展望

公司将继续坚持“科技+市场+资本+双碳”四轮驱动战略，做强铅蓄基本盘，做大锂电增长盘，培育固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等新技术方向。推进“数智化、平台化、生态化”三化战略，构建以低速动力电池为核心的产业生态圈。2026年将深化系统性改革，推动AI在各环节深度融合，提升国内外市场响应能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。