据证券之星公开数据整理，近期泰慕士（001234）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.4亿元，同比下降7.47%，归母净利润4710.55万元，同比下降33.07%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.16亿元，同比下降10.89%，第四季度归母净利润1256.19万元，同比上升134.43%。本报告期泰慕士公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达454.71%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.76%，同比减14.0%，净利率5.61%，同比减27.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计5671.9万元，三费占营收比6.75%，同比减1.29%，每股净资产8.5元，同比增3.17%，每股经营性现金流0.38元，同比减46.11%，每股收益0.44元，同比减32.31%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 财务费用变动幅度为-605.17%,原因:汇兑损益产生差异的影响。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.12%,原因:销售收入同比减少，导致在本期流入的销售货款减少。由于全资子公司六安英瑞一期项目投产，人工成本、税费、行政费用等经营性支出增加，故经营活动现金流出下降幅度较小。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.08%,原因:投资活动现金流入和流出同步减少，且流出减少幅度更大。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1368.23%,原因:本年偿还票据融资借款增加。
- 在建工程变动幅度为106.77%,原因:子公司“六安英瑞针织服装有限公司搬迁改造项目”建设二期工程投入及设备投资投入。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为4.37%，资本回报率不强。去年的净利率为5.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.08%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.37%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.9%/12.2%/7.2%，净经营利润分别为6519.14万/7038.01万/4710.55万元，净经营资产分别为5.06亿/5.76亿/6.51亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.29/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.18亿/2.63亿/2.77亿元，营收分别为7.99亿/9.08亿/8.4亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达454.71%）
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