江铃汽车（000550）2025年年报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期江铃汽车（000550）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入391.7亿元，同比上升2.07%，归母净利润11.87亿元，同比下降22.75%。按单季度数据看，第四季度营业总收入118.81亿元，同比上升11.63%，第四季度归母净利润4.38亿元，同比上升18.13%。本报告期江铃汽车应收账款上升，应收账款同比增幅达46.89%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利16.98亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.58%，同比减3.91%，净利率2.09%，同比减33.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.18亿元，三费占营收比4.64%，同比减3.76%，每股净资产13.55元，同比增3.61%，每股经营性现金流2.79元，同比减8.41%，每股收益1.38元，同比减22.47%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 筹资活动产生/（使用）的现金流量净额变动幅度为151.61%,原因:本年子公司收到少数股东的现金增资。
2. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为39.43%,原因:筹资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.78%，资本回报率一般。去年的净利率为2.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-0.84%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1816.9%/473.9%/--，净经营利润分别为10.64亿/12.05亿/8.19亿元，净经营资产分别为5858.71万/2.54亿/-3.04亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.11/-0.11/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-35.39亿/-41.98亿/-41.19亿元，营收分别为331.67亿/383.74亿/391.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达517.19%）

持有江铃汽车最多的基金为易方达价值回报混合，目前规模为19.85亿元，最新净值0.9985（3月27日），较上一交易日上涨0.89%。该基金现任基金经理为唐博伦。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。