亚普股份（603013）2025年报财务分析：营收利润双增但净利率下滑，应收账款风险需关注

近期亚普股份（603013）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

亚普股份（603013）2025年年报显示，公司营业总收入为91.33亿元，同比上升13.09%；归母净利润为5.28亿元，同比上升5.62%；扣非净利润为5.21亿元，同比上升2.47%。整体业绩保持增长态势，但盈利增速低于营收增速。

第四季度单季实现营业总收入25.17亿元，同比上升4.77%；归母净利润为1.11亿元，同比下降12.01%；扣非净利润为1.09亿元，同比下降20.75%，显示年末盈利能力有所减弱。

盈利能力分析

公司2025年毛利率为15.1%，同比下降1.48个百分点；净利率为6.45%，同比下降3.57个百分点，表明单位收入的盈利能力有所下降。尽管营收增长，但成本上升压力明显，营业成本同比上升13.39%。

每股收益为1.03元，同比增长5.1%；每股净资产为8.8元，同比增长7.33%；每股经营性现金流为1.45元，同比下降2.45%。经营性现金流增速放缓，与净利润存在一定背离。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计3.22亿元，三费占营收比为3.52%，同比下降0.19个百分点，费用控制略有改善。

货币资金为11.03亿元，同比下降8.15%；应收账款为13.78亿元，与上年基本持平（同比下降0.18%）；有息负债为5788.44万元，同比下降66.07%，显示公司偿债力度加大，财务结构趋于稳健。

短期借款同比下降60.0%，应付票据同比下降100.0%，一年内到期的非流动负债同比下降67.11%，反映公司在降低短期债务方面的积极举措。

风险提示

本报告期应收账款占归母净利润的比例高达260.9%，显示出较高的回款风险，需重点关注后续现金流回收情况。

此外，其他流动资产同比下降33.69%，主要系定期存款减少所致；而其他非流动资产同比增长51.18%，因预付长期资产购置款增加，可能对公司未来流动性带来一定压力。

主要变动原因说明

• 销售费用同比增长37.73%，主要由于职工薪酬、包装费等增加；
• 管理费用同比增长12.94%，因职工薪酬、办公费、差旅费及无形资产摊销增加；
• 财务费用同比下降43.57%，因汇兑损失减少；
• 所得税费用同比增长64.54%，因递延所得税费用增加；
• 投资活动产生的现金流量净额同比增长46.86%，因银行定期存款相关的投资活动现金净流入增加；
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降18.85%，因回购股票支付的现金增加；
• 无形资产同比增长39.55%，因并购子公司形成的其他无形资产增加；
• 递延所得税负债同比增长45.23%，因评估增值产生的递延所得税负债增加。

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