长飞光纤（601869）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期长飞光纤（601869）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入142.52亿元，同比上升16.85%，归母净利润8.14亿元，同比上升20.4%。按单季度数据看，第四季度营业总收入39.77亿元，同比上升13.53%，第四季度归母净利润3.44亿元，同比上升234.23%。本报告期长飞光纤盈利能力上升，毛利率同比增幅12.57%，净利率同比增幅29.86%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利10.35亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.73%，同比增12.57%，净利率6.19%，同比增29.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.14亿元，三费占营收比14.13%，同比增0.07%，每股净资产16.68元，同比增8.68%，每股经营性现金流4.41元，同比增87.51%，每股收益1.07元，同比增20.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.15%，资本回报率不强。去年的净利率为6.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.5%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.13%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.3%/3.2%/4.5%，净经营利润分别为11.77亿/5.81亿/8.82亿元，净经营资产分别为141.84亿/179.99亿/196亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.48/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为53.35亿/58.61亿/54.21亿元，营收分别为133.53亿/121.97亿/142.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.62%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达731.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在31.78亿元，每股收益均值在3.84元。

持有长飞光纤最多的基金为华商均衡成长混合A，目前规模为6.79亿元，最新净值2.504（3月27日），较上一交易日上涨0.68%，近一年上涨24.0%。该基金现任基金经理为张明昕。

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