每周股票复盘：金徽酒（603919）2025年百元以上产品占比升至80.71%

截至2026年3月27日收盘，金徽酒（603919）报收于17.49元，较上周的18.11元下跌3.42%。本周，金徽酒3月23日盘中最高价报17.89元。3月27日盘中最低价报17.04元，股价触及近一年最低点。金徽酒当前最新总市值88.72亿元，在白酒板块市值排名15/20，在两市A股市值排名2140/5191。

本周关注点

• 来自机构调研要点：省外市场营收占比提升至23.95%，华东与北方市场成新增长引擎。
• 来自机构调研要点：2025年百元以上产品营收占比达80.71%，同比提升9.96个百分点。
• 来自机构调研要点：2025年末合同负债8.20亿元，同比增长28.39%，显示渠道信心增强。
• 来自机构调研要点：2025年度拟每10股派现3.00元（含税），分红比例占净利42.06%。
• 来自机构调研要点：互联网业务营收同比增长40.26%，成第三增长曲线。

机构调研要点

金徽酒坚持聚焦资源、精准营销、品牌引领、五力齐发，推进“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控=以小生态带动大生态”的营销转型。按“布局全国、深耕西北、重点突破”战略，稳步推进大西北根据地市场建设。省内市场2025年实现营业收入21.12亿元，同比下降5.34%，占比76.05%。省外市场实现营业收入6.65亿元，同比下降0.81%，占比23.95%，提升0.84个百分点。其中互联网业务实现营业收入1.18亿元，同比增长40.26%，占比提升1.35个百分点。

金徽酒持续优化产品结构，聚焦百元以上产品布局，以金徽28、金徽18等年份系列为引领。2025年，300元以上产品实现营收7.09亿元，同比增长25.21%，占酒类营收25.54%；100-300元产品实现营收15.32亿元，同比增长3.09%，占比55.17%；100元以下产品营收5.36亿元，同比下降36.88%。百元以上产品占比80.71%，提升9.96个百分点。

2025年末，金徽酒合同负债8.20亿元，较年初增长28.39%，主要因预收货款增加，反映产品动销良好、渠道进货意愿积极，且渠道库存管理严格。

公司已于2025年12月27日披露前三季度利润分配预案，每10股派发现金股利2.00元（含税），已于2026年2月10日完成。2025年度利润分配预案为每10股派发现金股利3.00元（含税），以496,831,054股为基数，合计派发现金股利149,049,316.20元（含税），占2025年度归母净利润的42.06%。

2026年，公司将坚守品质、服务、商业模式与文化，强化产区与年份价值，完善全链溯源；推进数智化赋能全产业链，加快智能酿造与数字化营销；以消费者为中心推动产品创新与营销方式变革，打造厂商用户联动的可持续事业共同体。

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