金隅冀东（000401）2025年年报财务简析：净利润同比增长122.07%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期金隅冀东（000401）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入245.01亿元，同比下降3.11%，归母净利润2.19亿元，同比上升122.07%。按单季度数据看，第四季度营业总收入59.26亿元，同比下降11.94%，第四季度归母净利润1.78亿元，同比上升125.69%。本报告期金隅冀东盈利能力上升，毛利率同比增幅22.26%，净利率同比增幅111.67%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.93亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.14%，同比增22.26%，净利率0.52%，同比增111.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计43.55亿元，三费占营收比17.78%，同比减5.83%，每股净资产10.26元，同比减0.36%，每股经营性现金流1.26元，同比增5.34%，每股收益0.08元，同比增121.98%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.46%,原因:本期完成收购辽宁恒威、本溪永星、弘光矿业、烟台润硕等公司股权，支付的股权款同比增加。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.38%,原因:偿还债务支付的现金同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.2%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.94%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.19%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.3%，净经营利润分别为-17.22亿/-11.36亿/1.28亿元，净经营资产分别为440.1亿/418.54亿/422.12亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.01/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.67亿/2.28亿/9.41亿元，营收分别为282.35亿/252.87亿/245.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.59%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1037.25%）

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