北斗星通（002151）2025年年报财务简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期北斗星通（002151）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入22.13亿元，同比上升47.67%，归母净利润-2.57亿元，同比上升26.47%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.06亿元，同比上升62.07%，第四季度归母净利润-2.75亿元，同比上升3.78%。本报告期北斗星通盈利能力上升，毛利率同比增幅3.35%，净利率同比增幅52.29%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.02亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.35%，同比增3.35%，净利率-12.75%，同比增52.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.41亿元，三费占营收比28.96%，同比减19.69%，每股净资产8.91元，同比减5.24%，每股经营性现金流0.72元，同比增604.46%，每股收益-0.47元，同比增27.69%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为83.69%,原因:2024年末控股子公司收到股权投资款，依据合同约定，按照对其持股比例计提回购利息费用；本年度银行存款本金及利率下降，利息收入下降。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为604.42%,原因:（1）报告期内严格执行信用政策并加大催收力度，销售回款增加。（2）报告期内收到政府补助资金较上年同期增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-348.14%,原因:公司为取得收益将闲置资金滚动购买银行理财,投资活动产生的现金流量净额为-12.34亿元，较上年同期减少17.31亿元，下降348.14%，较上年减少较多主要是本期购买理财产品及大额存单约9亿元尚未到期，同时支付深圳天丽收购款1.5亿元，上年同期有6亿元银行理财到期形成现金流入。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-83.38%,原因:上年同期控股子公司芯与物及真点科技收到1.66亿股权投资款，本年度因员工持股计划收到0.67亿元激励款。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-254.02%,原因:报告期购买理财产品及大额存单尚未到期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.68%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-13.74%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1027.54万/-3.91亿/-2.82亿元，净经营资产分别为26.42亿/24.98亿/24.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.79/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.24亿/11.89亿/10.73亿元，营收分别为40.82亿/14.98亿/22.13亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.36%）

持有北斗星通最多的基金为平安中证卫星产业指数A，目前规模为1.53亿元，最新净值1.1443（3月25日），较上一交易日上涨1.05%。该基金现任基金经理为翁欣 马浩然。

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