中国通号（03969.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国通号（03969.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年,公司按照「1241」发展思路,全力推动产业转型升级,进一步聚焦主责主业主赛道,拓展经济发展新动能,控制不发生重大经营风险。2025年,公司累计新签合同总额人民币441.4亿元,同比下降11.84%,其中:铁路领域人民币257.13亿元,同比增长0.3%;城轨领域人民币105.03亿元,同比增长4.97%;海外领域人民币39.12亿元,同比下降33.9%;低空经济领域人民币1.65亿元;工程总承包及其他领域人民币38.47亿元,同比下降54.74%。截至2025年末,公司在手订单人民币1,158.6亿元。
      在铁路市场,公司坚持存量优化与增量突破并举,实现新签合同额稳中有进。相继承揽珠肇、深汕、石雄、合湛、通苏嘉甬、广新五六线等10余个重点高铁弱电系统集成项目,保持领先地位;承揽三垧梁铁路专用线、石太客专联锁列控及通信系统大修、白阿铁路扩能改造、京广高铁武广段安全标准示范线建设、哈密东站扩能改造、石衡沧港衡黄段客服系统、北京市郊铁路东北环线客服系统等多个重点项目,实现多点开花。
      在城市轨道交通市场,面对城轨建设投资持续放缓局面,公司层层压实经营责任,激发内生动力,新签合同额实现逆势增长。相继承揽南京1号线改造、成都S5眉山线、上海1号线改造、厦门9号线、京雄快线、上海19号线、上海23号线等10余个城轨信号系统集成项目,进一步扩大领先优势;承接北京、上海、武汉、长春等地相关专业工程,稳固城轨市场基本盘;改造业务承揽增长一倍有余,进一步抢占市场先机。
      在海外市场,公司完善市场网络布局,提升发展质量,承揽迪拜蓝线、阿尔及尔地铁1号线、墨西哥城STE轻轨、澳洲PerthHCS改造、沙特利雅得KAFD单轨等重大工程,保持稳健发展的良好态势。
      在工程总承包及其他市场,公司深入推进退出市政房建业务相关工作,同时注重业务结构优化,大力推动智控技术外延,推动下属相关企业向轨道交通及强相关领域、智能低空、智慧城市、智能作业等领域转型升级,承揽质量得到提升。
      公司积极开辟国内低空经济市场,持续完善核心产品体系与业务场景。报告期内,低空空域管控系统完成在青岛、石家庄、雄安新区市级平台部署,感知与反制系统先后在京沪、青藏等铁路,雄安新区、青岛、大理、巫山等重点城市以及广州白云机场、福州竹岐机场等关键区域部署应用。在低空经济典型场景拓展方面,低空巡检业务取得重要进展,报告期内中标重庆、合肥等地城市轨道交通线网巡检、衡昔高速公路巡检、青海智慧盐田无人机巡检等10个项目;城市治理方面,公司打造的政务「一网统飞」系统已在南京、青岛、上海、榕江等地部署超过50处;低空物流与载人交通方面,公司在怒江州实现高山草果商业化吊运作业,携手中国邮政在舟山开展「岛际物流」示范,与中信集团合作打造湛江西站至海口站「空铁联运」跨海航线,初步积累载人运营经验;低空文旅方面,公司打造东营黄河口生态旅游区低空观览项目,中标湖南怀化低空文旅会客厅项目,实现了低空文旅业务场景的突破。
      2026年,公司将围绕打造「12415」新发展格局,以科技创新为战略支撑,持续推动产业结构转型升级。在轨道交通业务领域,预计新建市场将进一步下降,改造市场将成为主要增长点,公司将积极围绕新建、运维、改造项目全生命周期经营优势,稳固新建市场,全力抢占改造市场先机。在海外业务领域,公司将紧跟国家「一带一路」战略,进一步优化海外市场经营网络布局,锚定优质区域精准发力,做好属地化经营,提升公司市场经营能力。在工程总承包及其他领域,公司将继续稳妥有序退出市政房建业务,聚焦智能低空、智慧城市、智能作业等相关业务,培育新的经济增长点。

业务展望：

2026年,中国通号将坚持稳字当头、稳中求进,围绕把中国通号打造成为智能控制领域的「大国重器」这一总目标,聚焦「轨道交通+低空经济」两大产业赛道,以数智赋能升级巩固深化轨道交通全产业链新优势,以市场有效落地加快塑造低空经济「三业一态」产业格局,坚持以质取胜和发挥规模效应相统一,全力完成2026年各项经营指标,为「十五五」经营发展开好局、起好步。

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