中公高科（603860）2025年年报财务分析：营收净利稳步增长，现金流改善明显但应收账款风险需关注

近期中公高科（603860）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中公高科（603860）2025年年报显示，公司经营业绩总体保持稳健增长态势。报告期内，营业总收入为2.74亿元，同比上升5.57%；归母净利润达4559.88万元，同比增长2.19%；扣非净利润为4476.41万元，同比增长6.46%，显示出主业盈利能力持续增强。

第四季度表现尤为突出，单季实现营业总收入1.86亿元，同比增长14.07%；归母净利润为4074.47万元，同比增长4.49%；扣非净利润达4025.09万元，同比增长5.54%，表明公司在年末具备较强的收入确认和盈利释放能力。

盈利能力分析

尽管收入和利润实现增长，但公司的盈利质量略有承压。2025年毛利率为51.03%，同比下降1.8个百分点；净利率为16.38%，同比下降4.12个百分点，反映出成本或费用结构面临一定压力。

不过，三费控制成效显著，销售、管理、财务费用合计占营收比重为20.02%，同比下降5.25个百分点。其中财务费用下降45.87%，主要原因为利息收入较上年同期增加。

资产与现金流状况

资产端方面，货币资金达3.34亿元，较上年增长23.66%，现金储备充裕。应收账款为1.5亿元，同比增长7.43%，占归母净利润的比例高达329.22%，提示回款集中度偏低，存在一定的资金占用风险。

经营性现金流表现亮眼，每股经营性现金流为1.14元，同比增长49.5%。经营活动产生的现金流量净额同比增长49.5%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加以及应收账款回款情况好转。

投资活动现金流量净额同比增长82.99%，系上期霸州公司支付工程建设尾款所致。

其他重要财务变动

• 合同负债同比增长55.87%，反映部分项目已收到款项但尚未达到收入确认条件，未来收入可期。
• 存货同比增长39.13%，因未达收入确认时点的项目成本重分类至存货。
• 应收票据同比增长42.01%，表明客户采用票据结算方式增多。
• 其他应收款下降32.33%，系个人预支款还款增加。
• 使用权资产下降100.0%，系本年累计折旧计提完毕。
• 预计负债增长52.4%，因本年度质保期内维修需求减少所致。

综合评价

中公高科2025年实现了营收与利润的双增长，经营性现金流大幅改善，三费管控有效，体现出良好的运营效率。然而，应收账款规模较大，对应净利润比例偏高，可能对公司资金周转构成潜在压力。同时，毛利率与净利率双双下滑，亦需警惕盈利空间收窄的风险。

公司作为‘专精特新’小巨人企业，在智能养护装备、信息系统及决策咨询领域具备较强竞争力，未来在‘人工智能+交通运输’政策推动下有望进一步拓展成长空间。

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