大豪科技（603025）2025年盈利能力增强但应收账款压力上升

近期大豪科技（603025）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

大豪科技（603025）2025年实现营业总收入30.02亿元，同比增长18.7%；归母净利润为7.1亿元，同比增长21.54%；扣非净利润达7.26亿元，同比增长23.9%。第四季度单季营收7.74亿元，同比增长25.74%；归母净利润1.09亿元，同比增长18.71%；扣非净利润1.1亿元，同比增长15.96%。

公司盈利能力持续提升，毛利率达到43.37%，同比上升3.61个百分点；净利率为25.28%，同比上升2.44个百分点。期间费用控制良好，销售、管理、财务三项费用合计占营收比重为7.13%，同比下降9.16%。

盈利与运营效率

每股收益为0.64元，同比增长20.75%；每股净资产为2.44元，同比增长13.29%；每股经营性现金流为0.34元，同比增长67.11%。资本回报方面，公司2025年ROIC为21.63%，处于较高水平，历史中位数ROIC为18.59%，最低年份2020年亦达11.28%，显示长期投资回报稳定。

资产与现金流状况

货币资金为10.17亿元，较上年下降10.85%；有息负债为6.4亿元，同比下降10.02%，偿债压力有所缓解。经营活动产生的现金流量净额同比增长68.24%，主因销售增长带动货款回收增加。投资活动现金流量净额变动幅度为14.67%，系结构性存款运作及固定资产购建所致。筹资活动现金流量净额同比下降57.02%，主要由于现金分红支出增加。

资产负债结构变动

应收账款为7.78亿元，同比增长14.17%；应收票据同比增长85.41%；应收款项融资增长70.22%。合同负债为89.74%，反映预收货款和折扣政策调整带来订单前置。应付账款增长30.45%，与备货采购增加有关。其他应付款增长131.59%，因限制性股票回购义务确认。

长期借款下降42.11%，部分重分类至一年内到期的非流动负债，后者增幅达111.91%。租赁负债下降47.82%，因租金陆续支付。递延所得税资产增长31.22%，源于预提项目增加。

风险提示

尽管公司整体财务状况稳健，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达109.51%，表明当期利润已被应收账款完全覆盖且超出，存在回款周期延长或坏账潜在压力，建议持续跟踪其周转率与信用政策变化。

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