紫光股份：公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势

证券之星消息，紫光股份(000938)03月25日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：公司近期股价波动较大，市值管理是否已纳入子公司高管的绩效考核体系，对于长期拉低公司估值的业务单元是否会采取更激进的关停并转措施？
紫光股份董秘：您好，公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，加强技术创新、优化业务结构、加大海外市场开拓和提升运营效率等方式，不断提升盈利能力。

投资者：面对服务器业务占比提升导致的毛利率下降，公司是否考虑通过整合供应链或剥离低效的硬件组装类子公司，来聚焦高毛利的网络设备和软件服务业务？
紫光股份董秘：您好，公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，加强技术创新、优化业务结构、加大海外市场开拓和提升运营效率等方式，不断提升盈利能力。

投资者：在完成对新华三 87.98% 的控股后，公司是否会进一步推动新华三内部的事业部制改革，将高研发成本的部门独立核算或引入战略投资者，以减轻上市公司的研发费用压力？
紫光股份董秘：您好，公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，通过加强技术创新、优化业务结构、加大海外市场开拓和提升运营效率等方式，不断提升盈利能力。

投资者：公司历史上多次调整收购新华三的方案，未来是否会将“提升每股收益”作为子公司整合的首要考核指标，而非单纯追求营收规模的扩张？
紫光股份董秘：您好，公司将持续发挥“算力X联接”的协同优势，加强技术创新、优化业务结构、加大海外市场开拓和提升运营效率等方式，不断提升盈利能力。

投资者：公司明确表示优先推荐冷板式液冷，但在浸没式液冷（特别是单相和两相）领域也有深厚储备。未来三年，公司在两种技术路线上的产能分配比例大致是如何规划的
紫光股份董秘：您好，公司全面布局液冷技术，可提供冷板式、浸没式、喷淋式等多种技术路线，打造技术先进、性能卓越的全栈液冷解决方案，并推出了面向智算领域的液冷整机柜产品系列。新华三液冷产品情况请您关注公司已披露和后续披露的定期报告。

投资者： 针对下一代高功耗芯片，公司已开展相变冷板和微通道冷板的预研。这些新兴技术预计何时能完成验证并进入小规模量产阶段？
紫光股份董秘：您好，公司全面布局液冷技术，可提供冷板式、浸没式、喷淋式等多种技术路线，打造技术先进、性能卓越的全栈液冷解决方案，并推出了面向智算领域的液冷整机柜产品系列。新华三液冷产品情况请您关注公司已披露和后续披露的定期报告。

投资者：公司的 AI 服务器和智算超节点在支持具身智能大模型训练时，针对多模态感知数据（视觉、触觉、力觉）的高并发低延迟处理做了哪些特定的硬件优化？与通用大模型训练服务器有何本质区别？
紫光股份董秘：您好，公司在2025年7月发布了覆盖具身智能训练全流程的解决方案，从数据存储、网络到算力支撑，为其落地提供高性能的智能ICT基础设施；同时在数据和算法层面，实现虚拟环境数据生成、海量数据的训练，积极推动具身智能的感知、学习与互动能力的提升。

投资者：收购新华三股权涉及美元支付，且公司有大量海外业务，面对 2026 年可能的汇率波动，公司采取了哪些具体的锁汇或对冲措施？
紫光股份董秘：您好，公司高度重视外汇风险管理工作，根据业务需求进行了以套期保值为目的的衍生品投资和管理，降低汇率波动对公司经营的影响，具体情况详见公司已披露和后续披露的定期报告。

投资者：预案中提到每股收益可能被摊薄，若 2026 年净利润仅持平，摊薄幅度具体是多少？管理层有何具体承诺或措施确保即期回报不被大幅稀释？
紫光股份董秘：您好，公司高度重视本次发行可能对即期回报摊薄的影响，相关测算以及应对措施已在《关于2026年度向特定对象发行A股股票摊薄即期回报、填补措施及相关主体承诺的公告》中披露，请您及时关注。

投资者：截至 2025 年三季报资产负债率已超 80%，若本次定增募集失败或延期，公司有何备选方案（如发行债券、资产出售）来防止债务违约风险？
紫光股份董秘：您好，公司生产经营情况正常、稳定，公司将密切跟踪市场形势变化，统筹运用多种财务手段优化债务结构、防范流动性风险，确保公司经营稳定运行。

投资者：在高负债和大规模资本开支背景下，2026 年公司的利润分配政策是否会调整？是否会暂停现金分红以保留现金流？
紫光股份董秘：您好，公司始终重视对投资者的合理回报，坚持长期稳定的利润分配政策，并建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，保证利润分配政策的连续性和稳定性。

投资者：本次收购价格与 2024 年收购 30% 股权时完全一致（735.99 美元/股），在过去两年行业波动背景下，该定价是否经过独立的第三方估值复核？为何未随净利润增长而溢价？
紫光股份董秘：您好，2024年5月，在综合考虑前期协议履行义务、自身货币资金情况、可融资渠道等因素下，为尽快达成交易和增强交易确定性，经与交易对方协商，公司对收购新华三少数股东股权事项进行了调整，将该次新华三股权的收购比例由49%调整为30%，同时对于新华三剩余19%的股权签署了《后续安排协议》即对新华三剩余19%的股权进行了多种远期处置安排。根据上述相关约定，2024年收购新华三30%股权和《后续安排协议》中约定的期权行权价格保持一致。随着《后续安排协议》中约定的出售期权和购买期权即将进入行权期，公司全资子公司紫光国际与信华智联等6家投资人同HPE开曼分别签署了《股份购买协议》，上述交易全部交割后，HPE开曼将不再持有新华三的股权，紫光国际对新华三的持股比例将从81%提升至87.98%，上述6家投资人合计持有新华三12.02%的股权。上述交易系基于妥善解决HPE开曼出售期权的考虑。具体请详见公司2024年5月25日披露的《关于收购新华三集团有限公司少数股东股权事项调整的提示性公告》、2025年11月17日披露的《关于紫光国际与投资者受让新华三少数股东所持部分股权暨关联交易的公告》和11月29日披露的《关于紫光国际与投资者受让新华三少数股东所持剩余9%股权的公告》。

投资者：用于“研发设备购置”的具体明细是什么？预计这些新设备投产后，多久能转化为实际营收？投资回收期（ROI）测算是多少？
紫光股份董秘：您好，具体研发设备购置情况请您关注公司于2月12日披露的《2026年度向特定对象发行A股股票预案》第二节关于本次募集资金使用的可行性分析部分。

投资者：西宁广播电台的年初新闻里说我省投资最大的绿色算力项目——“图灵小镇”一期第二批算力项目迎来投产倒计时，2026年一季度还会陆续迎来共计2万P的算力规模。请问新华三青海的图灵小镇项目现在实际进展如何了。
紫光股份董秘：您好，截至目前，公司已在杭州、郑州、咸阳、马鞍山、贵阳、西宁等地联合政府打造多个图灵小镇项目，请您持续关注公司已披露的定期报告和后续定期报告。

投资者： 公司为支撑全球化战略，2026 年在海外本地化人才引进方面有何具体计划和预算投入？
紫光股份董秘：您好，海外市场作为公司重要的战略市场之一，根据公司在定期报告中披露的2025年度经营计划，通过规模效益双轮驱动，全面加大了海外市场投入力度，进一步挖掘垂直市场，强化本地化运作，打造全球化云网边端解决方案服务商，提升本地化产品及行业解决方案适配能力，持续拓展渠道生态等。未来公司将继续深化海外本地化运营、拓展优质合作伙伴，扎实推动海外市场持续发展。

投资者：HPE 退出后，新华三使用"H3C"品牌及相关知识产权授权是否受到影响？是否需要重新签署长期授权协议？
紫光股份董秘：您好，H3C品牌和相关知识产权由新华三持有，新华三专利申请总量累计 16,000余件。

投资者：在 1.6T 速率下，单模块功耗可能突破 20W。除了液冷，公司在风冷场景下是否有独特的散热结构设计或低功耗电路设计，以确保在传统数据中心也能部署？
紫光股份董秘：您好，公司全面布局液冷技术，可提供冷板式、浸没式、喷淋式等多种技术路线，打造技术先进、性能卓越的全栈液冷解决方案，并推出了面向智算领域的液冷整机柜产品系列。新华三液冷产品情况请您关注公司已披露和后续披露的定期报告。

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