【机构调研记录】华创证券调研德尔股份、华润江中

证券之星消息，根据市场公开信息及3月24日披露的机构调研信息，华创证券近期对2家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）德尔股份 （华创证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司当前在积极拓展固态电池在工商业和户用储能等下游领域的客户，并已与部分客户签署了开发协议或合作意向书。公司期间费用率的下降原因之一为卡酷思等子公司内部管理的优化举措逐步见效。具身智能机器人行业具备广阔的发展空间，且与汽车产业在驱动、传动、材料、工艺等多个维度存在协同性。公司的全资子公司卡酷思为特斯拉的 Model Y（七座版）、New Model Y 和 Cybertruck 等多款车型供应降噪、隔热及轻量化产品。爱卓智能科技并入后直接增厚上市公司利润，也成为公司业务新的增长点。

2）华润江中 （华创证券参与公司业绩交流会&现场参观）
调研纪要：2025年，公司完成了经营管理层的调整和治理结构的优化，于今年初更名为华润江中药业股份有限公司，决策落地效率、品牌辨识度和市场影响力进一步提升。2026年，公司将坚持品牌驱动和创新驱动，深耕品牌业务、精益管理、数智运营、技术攻关等产业链核心环节，持续推动增长动能转换，力争实现收入、利润持续稳健增长。OTC业务形成三级产品梯队，健康消费品实施“1+3+N”布局，处方药业务受集采影响有限，未来聚焦重点疾病领域双渠道布局。2025年营收下滑但盈利提升，源于费用管控与高毛利产品结构优化，分红将保持稳定。精诚徽药已完成整合，2026年将持续推进中药、微生态制剂等方向的并购与引进。行业将呈现政策引领、立体竞争、需求优化与数智化四大趋势，公司从创新、数智升级、市场布局与产业链四方面应对。

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