道通科技（688208）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期道通科技（688208）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入48.33亿元，同比上升22.9%，归母净利润9.36亿元，同比上升46.02%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.36亿元，同比上升18.46%，第四季度归母净利润2.02亿元，同比上升103.19%。本报告期道通科技应收账款上升，应收账款同比增幅达31.27%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8.97亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率56.07%，同比增1.36%，净利率18.43%，同比增29.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.54亿元，三费占营收比19.74%，同比减14.22%，每股净资产5.49元，同比减26.32%，每股经营性现金流0.89元，同比减46.28%，每股收益1.42元，同比增46.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为19.1%，近年资本回报率极强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为18.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为-24.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.6%/18.8%/23.7%，净经营利润分别为1.4亿/5.6亿/8.9亿元，净经营资产分别为30.29亿/29.82亿/37.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.32/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.99亿/12.68亿/18.66亿元，营收分别为32.51亿/39.32亿/48.33亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达121.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.96亿元，每股收益均值在1.79元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是华夏基金的孙蒙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为244.17亿元，已累计从业6年5天。

持有道通科技最多的基金为南方高端装备混合A，目前规模为9.7亿元，最新净值3.6025（3月20日），较上一交易日上涨0.77%，近一年上涨51.74%。该基金现任基金经理为张磊。

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