浙江黎明（603048）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期浙江黎明（603048）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.27亿元，同比上升12.75%，归母净利润3115.6万元，同比下降41.61%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.07亿元，同比上升9.52%，第四季度归母净利润-1354.59万元，同比下降181.69%。本报告期浙江黎明公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达662.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.27%，同比增2.67%，净利率4.53%，同比减43.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.38亿元，三费占营收比18.94%，同比增0.46%，每股净资产8.6元，同比减1.56%，每股经营性现金流0.63元，同比减17.8%，每股收益0.21元，同比减41.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.58%，资本回报率不强。去年的净利率为4.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为1.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.5%/5%/3.2%，净经营利润分别为4485.58万/5192.87万/3294.13万元，净经营资产分别为10.04亿/10.44亿/10.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.31/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.43亿/1.99亿/2.34亿元，营收分别为6.13亿/6.45亿/7.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为96.49%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达662.02%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。