上海石化（600688）2025年年报简析：净利润同比下降552.64%

据证券之星公开数据整理，近期上海石化（600688）发布2025年年报。根据财报显示，上海石化净利润同比下降552.64%。截至本报告期末，公司营业总收入755.63亿元，同比下降13.28%，归母净利润-14.33亿元，同比下降552.64%。按单季度数据看，第四季度营业总收入166.78亿元，同比下降21.1%，第四季度归母净利润-10.01亿元，同比下降455.04%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.29亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.85%，同比减8.45%，净利率-1.89%，同比减611.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.35亿元，三费占营收比2.03%，同比增8.21%，每股净资产2.19元，同比减6.47%，每股经营性现金流0.19元，同比减73.96%，每股收益-0.14元，同比减553.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.25%,原因:本年销售商品、提供劳务收到的现金较去年减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为22.76%,原因:本年定期存款收回净额较上年增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.76%,原因:本年偿还借款产生的现金净流出较上年减少。
4. 货币资金变动幅度为-37.87%,原因:本年经营亏损，经营现金净流入减少。
5. 衍生金融资产变动幅度为27436.73%,原因:本年购入原油及成品油掉期合约。
6. 其他应收款变动幅度为-66.89%,原因:上年末应收进口石脑油消费税退税于本年收讫。
7. 在建工程变动幅度为109.06%,原因:本年热电机组清洁提效改造工程推进。
8. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本年偿还借款。
9. 应付账款变动幅度为35.78%,原因:本年应付原油款增加。
10. 应交税费变动幅度为-47.6%,原因:本年应交消费税和增值税款减少。
11. 长期借款变动幅度为1099.33%,原因:本年新增长期借款用以补充工程项目建设资金需求。
12. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:本年注销已回购的H股普通股。
13. 专项储备变动幅度为-53.45%,原因:本年公司大修，安全生产相关的费用性支出增加。
14. 营业成本变动幅度为-11.74%,原因:本年度原油价格下降以及石油化工产品产销量下降。
15. 其他收益变动幅度为-34.21%,原因:本年收到的政府补助减少。
16. 资产减值损失变动幅度为-37.33%,原因:本年石油化工产品毛利下降，存货跌价准备计提金额较去年增加。
17. 所得税费用变动幅度为-155.04%,原因:本年经营亏损产生所得税收益。
18. 归属于母公司股东的净（亏损）/利润变动幅度为-552.64%,原因:本年经营业绩下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-10.8%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2.9%/--，净经营利润分别为-14.09亿/3.23亿/-14.3亿元，净经营资产分别为162.36亿/111.92亿/101.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.05/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.66亿/-46.27亿/-65.75亿元，营收分别为930.14亿/871.33亿/755.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.62%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.7亿元，每股收益均值在0.04元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。