亲亲食品（01583.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期亲亲食品（01583.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二五年十二月三十一日止年度(‘报告期间’),本集团累计销售收入约人民币911.5百万元(二零二四年:人民币996.5百万元),同比下降约人民币85.0百万元或8.5%。收入减少主要由于传统销售渠道的销售减少,部分被向休闲食品连锁、OEM代工制造业务及出口业务的销售增长所抵销。另外,由于农历新年(传统销售旺季)的时间差异,二零二五年的农历新年日期较早于一月,而二零二六年的则于二月中旬较晚,导致两年的农历新年前高峰订货期均未能完全涵盖于本报告期间内,从而令二零二五年的整体收入录得下降。
      于报告期间,本集团毛利及毛利率均有所下降。报告期间的毛利约人民币249.7百万元(二零二四年:人民币282.1百万元),同比去年下降约人民币32.4百万元或11.5%;毛利率为27.4%(二零二四年:28.3%),同比去年下降约0.9个百分点。本集团于报告期间录得本公司股东应占年度亏损约人民币2.2百万元,相比截至二零二四年十二月三十一日止年度录得的本公司股东应占年度利润约人民币21.1百万元减少净利润约人民币23.3百万元。
      本集团于报告期间的毛利、毛利率及综合净利润减少的主要综合净因素如下:
      (i)本集团录得收入下降,主要原因是传统销售渠道的销售减少,部分被向休闲食品连锁、OEM代工制造业务及出口业务的销售增长所抵销。整体销量的下降亦导致规模经济效益降低,从而造成毛利及毛利率下降,以致报告期间毛利及毛利率较二零二四年分别下降约人民币32.4百万元及0.9个百分点;
      (ii)本集团于报告期间录得出售物业、机器及设备净收益约人民币5.1百万元(二零二四年:净损失人民币6.0百万元)。该项一次性处置收益主要源自完成出售集团位于中国湖北省仙桃市原生产基地的土地使用权及相关生产厂房和物业;及
      (iii)本集团于报告期间录得一次性在建工程减值损失约人民币6.7百万元,原因是本集团决定不再推进位于中国湖北省孝感市的一项建设开发项目所致。
      果冻产品
      果冻产品于报告期间的销售额约人民币486.7百万元(二零二四年:人民币530.6百万元),同比下降约8.3%,占集团整体收入的53.4%(二零二四年:53.2%)。毛利约人民币128.4百万元(二零二四年:人民币151.8百万元),同比下降约15.4%。毛利率为26.4%(二零二四年:28.6%),同比下降约2.2个百分点。
      随着新兴中国零食品牌店的快速成长,本集团的果冻产品透过经销商向非连锁杂货店及超市等传统销售渠道的销售减少。报告期间内,虽然本集团透过新兴中国休闲零食连锁、OEM代工制造业务及出口业务实现销售额增长,但此增长部份未能完全抵销传统销售渠道果冻产品销售额的下降,导致整体销售额下降。此外,报告期间内,本集团果冻产品的销售因竞争对手推出较低价产品造成竞争带来负面影响,本集团销售量及毛利相应下降。由于农历新年(传统销售旺季)的时间差异,二零二五年的农历新年日期较早于一月,而二零二六年的则于二月中旬较晚,导致两年的农历新年前高峰订货期均未能完全涵盖于本报告期间内,从而令二零二五年的整体收入录得下降。由于本集团于报告期间的销售量及毛利均有所下降,导致规模经济效益减弱,从而令毛利率下跌。
      尽管二零二五年果冻产品销售下降,未达到本集团的目标,但本集团将继续实施策略和措施,以增加销售并提高该分部的获利能力。
      膨化产品
      膨化产品于报告期间的销售额约人民币297.0百万元(二零二四年:人民币311.7百万元),同比下降约4.7%,占集团整体收入的32.6%(二零二四年:31.3%)。毛利约人民币86.0百万元(二零二四年:人民币86.3百万元),同比下降约0.4%。毛利率为29.0%(二零二四年:27.7%),同比上升约1.3个百分点。
      销售下降主要归因于传统销售渠道表现低于预期。在报告期内,来自休闲零食连锁的销售有所增加。本集团还继续扩大对其他国家的出口业务,并发展OEM业务以提高生产设施的利用率,部分抵消了传统销售渠道销售下降的影响。本集团将持续优化产品结构及销售策略并重点拓展和上市新的产品线,以刺激销售并提升该业务板块的盈利能力。于报告期间,本集团持续优化其产品组合及销售策略,并专注拓展及推出新产品线,以刺激销售及提升该分部的盈利能力,因此,由于产品组合的变化,毛利率有所改善。
      调料产品
      调料产品于报告期间的销售额约人民币62.2百万元(二零二四年:人民币73.7百万元),同比下降约15.6%,占集团整体收入的6.8%(二零二四年:7.4%)。毛利约人民币22.2百万元(二零二四年:人民币25.6百万元),同比下降约13.3%。毛利率为35.7%(二零二四年:34.7%),同比上升约1.0个百分点。
      于报告期间,销售额的下降主要是由于本集团战略调整,聚焦主要及盈利产品,同时减少了产品类别数量。为提升该业务板块的业绩,集团还对部分产品价格、客户和渠道进行了调整,旨在保持在这充满挑战的市场细分中的竞争力。因此,尽管报告期间销售额有所下降,但毛利率较去年同期有所提升。
      糖果及其他产品
      糖果及其他产品包括糖果类产品、以‘亲亲物语’品牌销售的新零食产品如糖果、干果、坚果、饼干、烘焙以及肉干及素食零食产品及米酒及麻糖产品。糖果及其他产品于报告期间的销售额约人民币65.6百万元(二零二四年:人民币80.5百万元),同比下降约18.5%,占集团整体收入的7.2%(二零二四年:8.1%)。毛利约人民币13.1百万元(二零二四年:人民币18.3百万元),同比下降约28.4%。毛利率为20.0(二零二四年:22.7%),同比下降约2.7个百分点。
      于报告期间,销售下降主要由于本集团对该分部产品组合进行优化,包括对部分盈利能力较低的OEM烘焙,以及于大众糖果市场竞争加剧的的糖果产品作出审慎缩减。上述优化措施有助于本集团更有效地将资源投放于毛利率较高的及自有品牌产品,但亦导致报告期间糖果及其他产品的销售量及毛利率贡献短期内出现一定回落。
      分销成本及销售费用
      分销成本及销售开支主要指员工成本、运输成本、市场及推广费用及其他销售相关开支。报告期间的分销成本及销售费用约为人民币123.9百万元(二零二四年:人民币128.2百万元),同比下降约3.4%,占集团的总收入13.6%(二零二四年:12.9%)。分销成本及销售费用较去年同期下降,主要由于员工花红及运输成本减少,反映于报告期间销售额及销量的下降。整体降幅部分被市场及推广成本开支增加人民币4.1百万元所抵销,该增加乃由于本集团加大于不同销售渠道的推广力度,以提升产品知名度。
      行政费用
      行政开支主要指员工成本、物业、机器及设备折旧、财产和土地使用税、公共事业及办公室费用及其他行政开支。于报告期间的管理费用约为人民币137.2百万元(二零二四年:人民币140.3百万元),同比下降约2.2%,占集团的总收入15.1%(二零二四年:14.1%)。同比下降主要由于计提的物业、机器及设备折旧及摊销费用减少合计人民币4.4百万元,原因是本集团去年关闭了一个生产基地,且本集团部分物业、机器及设备已于报告期间计提完毕折旧。
      经调整EBITDA
      年度(亏损)╱利润为本集团的主要业绩指标,反映本集团基于香港会计师公会颁布的《香港财务报告准则》的整体业绩,并已于本公告的管理层讨论中予以讨论。有关经调整EBITDA的相关披露旨在为投资者提供额外的计量以消除管理层认为不能反映本集团核心运营的影响,从而了解本集团的核心经营业绩。
      下表载列年度(亏损)╱利润至经调整EBITDA的对账及解释说明:
      附注:
      (i)EBITDA指未计财务收益、财务费用(不包括其他财务费用)、所得税、折旧及无形资产摊销前之年度利润╱亏损。董事认为,该指标乃财务资料使用者透过剔除税项、利息收入(财务收益)、债务成本(融资成本)以及使用权资产及物业、厂房及设备之非现金折旧及摊销之影响,以了解本集团运营所产生现金溢利的额外工具。EBITDA亦可指透过扣除非营运管理决策的影响(例如税项开支、利息收入、利息开支、折旧及摊销)的营运管理决策的财务结果,并可让股东及投资者评估本集团在扣除取决于融资决策、税务策略及酌情折旧时间表的开支后的实质盈利能力。
      (ii)享有联营企业的投资净亏损份额及视作出售联营企业之损失并未反映本集团的日常业务运营,并撇除该等收益或亏损将使财务资料使用者更了解本集团的核心经营业绩。
      (iii)投资物业公允价值净收益反映了本集团所持投资性物业的公允价值变动。本集团的投资物业为出租用途的厂房,不构成本集团核心业务运营的一部分,并受公允价值不时变动及于综合收益表确认的公允价值收益或亏损之规限。董事认为,与该等收益或亏损并未反映本集团的日常业务运营,并撇除该等收益或亏损将使财务资料使用者更了解本集团的核心经营业绩。
      (iv)本公告中有关经调整EBITDA的相关披露旨在透过扣除管理层认为不反映本集团核心业务的影响,为股东及投资者了解集团核心经营绩效提供额外的衡量标准。
      (v)EBITDA及经调整EBITDA并非香港财务报告准则下的绩效衡量标准。该等指标并不代表且不应取代根据香港财务报告准则厘定的净利润或经营现金流量。因此,该等指标不一定表示现金流量是否足以满足本集团的现金需求。此外,本公告中提及的EBITDA和经调整EBITDA并没有香港财务报告准则规定的标准化含义,因此可能无法与其他上市发行人使用的其他类似标题的衡量标准进行比较。
      战略发展投资项目
      作为本集团战略发展规划和业务拓展策略的一部份,本集团已投资多家与集团业务有协同作用的消费品行业企业。本集团于报告期间并没有增加投资新项目。该等企业的业务主要包括于中国及国外生产或销售食品饮料及酒类产品。
      于报告期间,该等投资的公允价值下降约人民币1.7百万元(二零二四年:人民币4.7百万元),本集团通过其他综合收益确认公允价值损失(除税后)约人民币1.3百万元(二零二四年:人民币3.8百万元)。
      产品开发及升级
      本集团致力于开发受欢迎且自然健康、营养美味的高质量产品。本集团之产品管理中心,凭借着专业的优秀技术人才、创新产品研发能力,加强了本集团在产品开发、包装设计、品牌营销推广等创新能力。本集团同时持续于产品创新、生产设施及质量检测设备上投入,保证新产品从开发到上市的速度和效率。
      推广及营销
      本集团将持续加强对分销渠道及零售终端的管理,增加终端零售点数量,及拓展生产基地周边地区的产品销售。本集团将继续主力推广重点产品及联名产品,对重点产品进行重新优化及包装升级,更好的为品牌曝光进行加持。
      本集团充分利用微信、微博、抖音、小红书、B站等社交媒体与年轻消费群体进行有效互动,利用粉丝经济,且通过组建私域社群大范围进行行销曝光,提高品牌声量。
      此外,本集团将会继续与其部份战略伙伴合作,共同于电商渠道、食品博览会及展销会上推广本集团及其产品,以吸引新客户。
      渠道拓展
      在产品升级的同时,本集团透过拓展至零食品牌店、便利店、校园店及加油站等新渠道,持续扩大其现有分销商网路。新兴中国零食品牌店的快速成长对非连锁杂货店、超市及便利商店等若干传统销售渠道的业务造成影响,是由于新兴中国零食品牌店销售的产品价格一般比传统销售渠道的产品终端价格更低。
      于报告期间,本集团通过新兴休闲零食连锁的销售有所增长,部分弥补了传统渠道销售的减少。尽管新兴休闲食品连锁板块的增长速度有所放缓,本集团将继续通过休闲零食连锁及其他新销售渠道拓展分销网路。
      本集团电商业务的发展策略是减少透过电商通路销售低毛利产品,增加毛利率较高的自产产品销售比例,提高本集团整体盈利能力。电商业务将继续透过线上平台及直播等渠道推广及销售产品,并以电商作为本集团品牌推广及新品发布的主要渠道。配合本集团生产基地的据点及供应链优势,减低运输成本,务求以增加本集团的整体收入及利润为目标。此外,本集团将继续积极与阿里、京东、拼多多等新零售商开展合作,发展新零售渠道,本集团相信于此基础上可进一步实现本业务的增长及为本集团带来未来的盈利。
      本集团也积极拓展了出口贸易和OEM代工制造领域。于报告期间内,本集团成功开拓了国外的新客户。凭藉卓越的工厂环境和产品质量,OEM代工业务销售量持续增长。本集团将继续深耕出口和OEM代工业务,积极寻求新的市场机遇,以推动集团收入的长期稳定增长。
      完善生产设施
      本集团对其生产设施及设备制定了清晰的发展项目计划。过去几年先后完成发展建设位于中国不同地区的新生产基地包括湖北省仙桃市、湖北省孝感市、山东省济宁市及四川省眉山市,及福建省泉州市的生产基地扩建工程。不但提升了本集团生产能力、质量及效率以满足本集团长远发展,并协助减低供应链物流成本,及为进一步拓展当地周边地区的产品销售作为基础。
      于报告期间,本集团决定不再推进位于中国湖北省孝感市的一个建设开发项目。该专案最初计划建设一个具有展厅功能的制造设施,以促进本集团于当地食品制造业的发展。在综合考虑经济环境的转变、业务发展前景以及预期回报和盈利能力后,本集团决定终止该建设专案,并拟出售持有所述建筑开发项目的本集团附属公司孝感亲亲食品有限公司(‘孝感食品’)百分之百的股权。因此,本集团在报告期间计提了人民币6.7百万元的在建工程一次性减值损失(二零二四年:无)。于二零二六年二月,本集团与一间最终由孝感市政府机构控制的实体订立买卖协议,完成出售孝感食品百分之百的股权。
      于报告期间,本集团的改善现有生产基地工程的总资本开资约人民币35.7百万元。本集团相信通过优化集团的资源,进行厂房设备升级更新以改善其生产设施、生产工艺及产品质量,以及提高生产能力及效率将会带动企业长远发展及未来利润增长。
      本集团就位于山东省济宁市、湖北省仙桃市及福建省泉州市建设生产基地订立若干建设协议,该等协议根据香港联合交易所有限公司证券上市规则第十四章构成本公司须予披露交易。详情请参阅本公司日期为二零二二年四月二十七日的公告。
      本集团旨在通过不断增强生产设施的自动化能力以减低劳动力成本不断递增的影响,在生产系统持续开展‘改造设备、改进工艺及改善质量’的工作,与国外多家设备企业合作,引进具有世界先进水平的果冻及膨化产品生产线。本集团相信,高度自动化的生产过程加上技术更先进的设备将有助于本集团减低对劳动力的依赖,提升生产效率及加快产品上市时间,本集团亦持续开展节能降耗活动,持续减低产品的不良率。
      本集团致力于为消费者提供健康安全的产品,一直遵守严格的国际生产标准,并就生产设施、品质监控及管理系统授予HALAL、SC、KOSHER、ISO14001及ISO9001认证。

业务展望：

本集团近年来的战略工作,特别是继续专注于对新产品、渠道拓展、讯息化管理系统以及新生产设施及设备的投资,为本集团业务发展的下一章奠定了稳实基础。
      虽然市场充满挑战,本集团仍对未来充满期待。本集团将持续专注于以下领域,以推动本集团业务进一步增长,从而为股东创造更大的价值。
      –通过持续的产品创新以抓住消费升级带来的新机遇,坚持多品类及性价比高的产品策略,经营上重视提升产品品质,优化产品组合,强化重点产品的市场地位。
      –拓展销售渠道,巩固现有分销网路,发展出口和OEM代工制造业务,并进一步积极开拓零食品牌店及餐饮渠道等新的市场通路,提高渗透率。
      –持续完善生产设施,改进生产工艺及产品质量,提高环保效益,迈进绿色生产,并合理利用产能,提高生产效率,以满足本集团长期发展。
      –优化内部管理流程,加强各类软件系统的整合,并推动人工智能及数字化转型以提升效率。持续投资于人才培育及讯息化管理系统,以提升企业管理水平、改善本集团的营运效率及核心竞争力,并进一步促进本集团的可持续发展。
      –寻找投资于具有快速发展潜力并与本集团业务产生协同作用的消费品公司的机遇,与战略投资伙伴合作,以促进本集团的长期发展及业务增长。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。