合富中国（603122）2025年年报简析：净利润同比下降222.04%

据证券之星公开数据整理，近期合富中国（603122）发布2025年年报。根据财报显示，合富中国净利润同比下降222.04%。截至本报告期末，公司营业总收入6.78亿元，同比下降27.83%，归母净利润-3364.3万元，同比下降222.04%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.29亿元，同比下降43.49%，第四季度归母净利润-2125.68万元，同比下降2195.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.76%，同比减24.72%，净利率-4.97%，同比减263.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.2亿元，三费占营收比17.68%，同比增12.93%，每股净资产2.66元，同比减9.7%，每股经营性现金流0.04元，同比减86.68%，每股收益-0.08元，同比减214.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.55%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.16%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.8%/3%/--，净经营利润分别为4716.17万/2846.95万/-3368.77万元，净经营资产分别为9.91亿/9.52亿/9.09亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.78/0.84/0.98，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.51亿/7.85亿/6.61亿元，营收分别为10.93亿/9.39亿/6.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.83%）

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