股市必读：光环新网（300383）3月9日披露最新机构调研信息

截至2026年3月9日收盘，光环新网(300383)报收于15.81元，上涨6.25%，换手率10.75%，成交量192.87万手，成交额29.13亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：3月9日主力资金净流入1.21亿元，散户资金净流出1.62亿元。
• 来自机构调研要点：公司2025年净利润预计亏损7.3亿至7.8亿元，剔除商誉减值等因素后盈利区间为8,500万至1.35亿元。
• 来自机构调研要点：本次商誉减值合计约8.65亿元，主要源于中金云网和光环赞普两笔收购标的因行业竞争加剧及客户需求结构性变化所致。
• 来自机构调研要点：截至2025年末公司已投产机柜达8.2万台，上架率约为60%，新投放机柜集中在天津宝坻、燕郊及上海嘉定项目。
• 来自机构调研要点：2025年前三季度IDC业务毛利率为32.12%，行业价格持续低迷叠加折旧成本上升，盈利能力承压。

交易信息汇总

资金流向

3月9日主力资金净流入1.21亿元；游资资金净流入4098.23万元；散户资金净流出1.62亿元。

机构调研要点

• 公司2025年归属于上市公司股东的净利润预计亏损7.3亿至7.8亿元，剔除商誉减值等影响后，净利润预计为8,500万元至1.35亿元，同比下降64.61%至77.72%。主要原因为IDC新增机柜上架存在周期，收入未兑现而折旧成本已增加，且行业价格低迷压缩利润空间；云计算业务因公有云服务相关资产到期处置，预计收益减少约1亿元。
• 本次计提商誉减值共涉及两家企业：中金云网计提83,760.94万元，光环赞普全额计提2,712.96万元。减值原因系行业竞争加剧、价格下行，叠加AI驱动下客户需求结构变化，早期建设的数据中心面临设备更新与运维成本上升压力。减值完成后，中金云网剩余商誉约2亿元。
• 截至2025年末，公司全国规划机柜超23万个，已投产机柜超8.2万个，2025年新增投放2.6万台，主要来自天津宝坻、燕郊三四期及上海嘉定二期项目，业务覆盖京津冀、长三角及中西部地区。
• 机柜统计按单机柜4.4kW标准折算，当前新签订单以高功率密度为主，不单独区分CPU与GPU机柜，因服务器配置由客户自主决定。目前已投产机柜上架率约为60%。
• 客户结构向头部集中，主要服务于云计算服务提供商、互联网企业和金融行业客户。
• 行业部分地区供需失衡，竞争加剧导致价格下降，客户呈现大单量、少客群、高粘性特征，议价能力较强，获客难度加大。2025年前三季度，IDC业务毛利率为32.12%。
• 公司坚持绿色节能理念，采用模块化兼容设计架构，支持风液混合冷却，具备高扩展性和灵活性，目前液冷技术处于小模块试点阶段，根据客户需求开展试验部署。
• 公司融资以银行贷款为主，已获批且在有效期内的授信额度超120亿元，可随时调用，同时持开放态度探索多元融资方式。
• 随着人工智能等技术发展，客户需求由中小客户分散采购转向云服务商集中采购，功率密度要求提升，交付周期更严格，行业竞争核心聚焦于交付能力、运维服务质量与执行效率。
• 2026年公司将推进在建数据中心建设，保障订单按期交付，提升现有机柜上架率，并积极拓展市场，争取更多客户合作。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。