每周股票复盘：步科股份（688160）拟2026年在德美日设子公司拓展海外

截至2026年2月13日收盘，步科股份（688160）报收于130.45元，较上周的129.8元上涨0.5%。本周，步科股份2月10日盘中最高价报132.97元。2月11日盘中最低价报127.65元。步科股份当前最新总市值118.49亿元，在自动化设备板块市值排名30/79，在两市A股市值排名1762/5189。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司认为电机产品壁垒在于与驱动器、减速器的深度匹配调试及规模化量产能力。
• 来自机构调研要点：第四代无框力矩电机在布线设计、输出性能等方面实现系统化提升。
• 来自机构调研要点：公司视轴向磁通电机为重要技术方向，但其系统集成技术尚不成熟。
• 来自机构调研要点：公司电机产能主要依托常州新工厂，一期已投产，二期将优先推进。
• 来自机构调研要点：2026年公司将加快国际化步伐，在德国、美国、日本设立海外子公司。

机构调研要点

电机是机器人动力执行的关键环节，与驱动器、减速器的深度匹配调试构成核心技术；电机在规模化量产并保证性能、一致性及交付能力上具有较高壁垒。公司依托在电机方向的核心优势，为客户提供基于电机、驱动器、编码器的运动控制解决方案，深度调试能力以及与客户联合创新的能力是公司的核心优势。

相较于第三代产品，第四代无框力矩电机在布线设计、电路板布局、输出性能、运行可靠性及温升控制等方面均实现系统化提升，更适配机器人关节的嵌入式安装需求。

因轴向磁通电机具备功率密度更高、结构更紧凑的潜力，公司将其视为重要技术方向。目前关键瓶颈在于，轴向磁通电机在机器人平台上的系统集成技术尚未成熟，相关产业链在关键部件与材料方面的配套能力仍有待加强。

公司电机产能当前主要依托常州新工厂的实施建设。根据定增项目规划，整体工控产品设计产能为181万台，其中伺服电机70万台、伺服模组20万台；目前常州新工厂一期已完成建设并投入运行，首先释放电机及模组的相应产能。当前产能规划以国内为主，将优先推进募投项目常州二期工厂的建设，并根据海外客户的实际进展和需求，审慎考虑在海外建厂的可行性。

2026年，公司将加快国际化发展步伐，在德国、美国、日本设立海外子公司，通过招聘本地团队，大力拓展海外市场，协同落地“机器人核心部件出海”战略，将国内成熟的机器人解决方案和产品向海外市场推广，系统性提升全球市场影响力与份额，逐步实现从市场销售到技术支撑的全链条海外布局。

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