每周股票复盘：熵基科技（301330）布局脑机接口与C端生态

截至2025年12月31日收盘，熵基科技（301330）报收于33.05元，较上周的29.28元上涨12.88%。本周，熵基科技12月31日盘中最高价报33.79元。12月29日盘中最低价报29.18元。熵基科技当前最新总市值77.78亿元，在计算机设备板块市值排名31/84，在两市A股市值排名2384/5181。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司设置2025年营收或扣非净利润较2024年增长15%的目标。
• 来自机构调研要点：合资公司神念科技聚焦下一代边缘脑机接口算法芯片研发。
• 来自机构调研要点：公司以“NGTeco”品牌构建C端智能生态，拓展智能家居、健康养老等场景。
• 来自机构调研要点：脑机接口被列为国家战略性未来产业，公司专注非侵入式技术研发。
• 来自机构调研要点：公司坚持内生增长与外延发展并重，将持续关注投资并购机会。

机构调研要点

公司设置的全年营业收入或归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润增长目标为较 2024 年增长 15%。从公司过往数据来看，第四季度业绩一直优于其它季度，公司海外市场预计将保持稳定增长态势，最终能否达成股权激励目标还是要以公司年报数据为准。

合资公司主要聚焦研发下一代边缘脑机接口算法芯片及推进混合生物识别与脑信号协同分析，推出面向全球多元消费群体与行业的更有竞争力的实用型脑机接口解决方案，目前正在筹备工商注册阶段。

公司坚持内生式增长和外延式发展并存的策略。龙之源是公司上市以来第一个收购项目，后续公司也会持续关注能给公司赋能的一些其它项目，通过投资或并购提升公司价值。

公司以“NGTeco”品牌深耕终端消费级市场，打通智能家居、智能机器人、户外运动、健康养老等场景，构建统一智能生态；通过收购龙之源 55%股权，拓宽智能户外业务边界，形成产品与技术的协同效应；更以“重构生命新境”为愿景，将多模态 I、眼动追踪技术与脑机接口深度融合，携手全球类脑领军企业 NeuroSky（神念科技），探索教育、医疗、享老、娱乐、安全生产等领域的创新应用，打开未来增长新空间。未来可能也会通过投资并购拓展 C端业务。

脑机业务可持续性基于技术迭代、需求支撑与政策支持技术突破叠加人口老龄化、医疗康复等需求筑牢根基，全球政策与资本加速其商业化。2025年 8月，七部门发布相关实施意见，标志脑机接口成为国家战略性未来产业。同时“十五五”规划建议将脑机接口列为未来产业六大方向之一，成为新的经济增长点。我们看好该业务的市场潜力。但该业务对公司未来营收、业绩贡献存在不确定性。

公司当前专注于非侵入式脑机接口技术，未来随着脑机技术的发展，不排除进行侵入式脑机技术的研究。

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