【机构调研记录】国泰基金调研恒辉安防、恒帅股份等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及12月10日披露的机构调研信息，国泰基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）恒辉安防 （国泰基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司在机器人领域多线推进，腱绳已送样测试，柔性关节保护件实现商品交付，皮肤衣和皮肤手套正配合客户迭代优化。机器人业务是主业的自然延伸，依托针织与涂层技术优势。皮肤类产品将向核心刚需升级，技术路径分四步走。当前手套订单持续向好，美国市场订单自9月起明显回暖，越南工厂产能释放增强接单竞争力，国内项目稳步爬坡，协同保障全球交付。

2）恒帅股份 （国泰基金参与公司现场参观）
调研纪要：公司主要从事车用电机技术和流体技术产品的研发、生产与销售，布局四大业务单元。公司正拓展人形机器人、机器狗领域客户，开展关节电机定制化开发。公司调整泰国基地产能布局，优化资源配置以提升市场竞争力。公司将持续优化研发资源配置，保持技术领先优势。公司通过海外生产基地布局应对国际贸易政策变动带来的供应链风险。公司已拥有多家优质新能源汽车客户，积极拓展新客户争取新订单。

3）可孚医疗 （国泰基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：可孚医疗获得皇家飞利浦家用医疗器械品类在大中华区的品牌授权，涵盖血糖仪、血压计等产品，双方将深化研发协同与本地化适配。今年以来，公司海外业务保持较高速增长，B2B订单稳步提升，并购项目整合顺利。2026年计划推出三款新呼吸机及面罩，集成智能算法与五重降噪技术，产品性能和线上销售已达国内一线水平。未来3-5年，公司将聚焦自主创新与全球拓展，深化与皇家飞利浦合作，推进智能化升级与国际化布局。

4）中科曙光 （国泰基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：海光未来是曙光在算力、先进计算技术上的重要支撑点，合作模式不变。GPGPU适合全场景，ASIC适合垂直领域，两类技术路线将长期并存并趋于融合，部分SIC企业已转向GPGPU，海光DCU坚持GPGPU路线，并通过专用电路提升局部效率。公司具备CPU、GPU、互联、系统软件一体化整合能力，依托高强度研发投入和开放生态构建竞争优势。目前与字节、腾讯、阿里、百度等头部互联网企业在联合研发、采购、生态建设方面深度合作，以定制化服务为主，互联网行业为未来重点服务方向。

5）海光信息 （国泰基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：海光与曙光终止重组因市场环境变化及交易复杂性，未来将分别聚焦高端芯片设计与算力基础设施集成，通过产业协同实现从芯片到算力服务的全链条发展。曙光认为海光是其在算力和先进计算技术上的重要支撑点，合作模式不变。在技术路线上，GPGPU通用性强、生态完善，ASIC专用高效，二者并存且出现融合趋势，海光坚持GPGPU路线，具备系统级整合能力、高强度研发投入与开放生态优势。公司与字节、腾讯、阿里、百度等头部互联网企业在联合研发、采购及生态共建方面深度合作，以定制化服务为主，互联网行业为未来重点服务方向。

6）德力佳 （国泰基金参与公司特定对象调研&分析师会议&现场参观）
调研纪要：2026年风电市场需求有望维持增长态势。公司募投项目正建设中，产能将逐步释放。海外市场方面，受益于“国产主机出海潮”，公司将实现从国内配套到全球配套的跨越。市场份额提升依靠技术创新、规模效应、客户认可与海外拓展的综合战略。2025年1-9月营收同比增长66.37%，2026年有望保持增长。风电齿轮箱为定制化产品，价格非标，未来趋于平稳。滑动轴承应用可有限降本，大型化趋势下优势或显现。客户策略强调多元化与主力客户深化合作。毛利率将趋稳，头部企业具改善空间。滚动轴承国产化进入批量应用阶段，替代比例稳步提升。行业头部化趋势明显，领先企业优势进一步巩固。出口产品价格通常高于国内市场，主因附加值与运营成本更高。

国泰基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)8200.95亿元，排名14/211；资产管理规模(非货币公募基金)5278.4亿元，排名12/211；管理公募基金数511只，排名12/211；旗下公募基金经理61人，排名17/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国泰中证全指通信设备ETF，最新单位净值为3.03，近一年增长127.73%。旗下最新募集公募基金产品为国泰利享鑫益90天持有债券A，类型为债券型-混合一级，集中认购期2025年12月8日至2025年12月19日。

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