【机构调研记录】国泰基金调研伟星股份、斯菱股份等8只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月27日披露的机构调研信息，国泰基金近期对8家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）伟星股份 （国泰基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：受益于冬装补单，近期公司接单趋势向好，但行业景气度整体趋势有待进一步观察。公司设计师根据市场潮流开发新品或与客户联合开发。公司直接出口至欧美源头国家业务量低，关税直接影响有限，但消费景气与贸易环境会影响行业。越南工业园经营改善明显，在预期范围内，前景被持续看好，但产能爬坡仍需时间。孟加拉工业园产能利用率持续提升，短期难达国内水平。织带市场容量较大，公司希望其成为支柱品类之一。公司综合考虑盈利、发展及股东意愿制定分红方案。拉链应用范围更广，未来增速预计高于钮扣。

2）斯菱股份 （国泰基金参与公司特定对象调研&现场交流）
调研纪要：公司产品型号覆盖广泛，研发量产效率高，截至2025年9月30日新突破型号数量创历史新高。主业的柔性制造与定制化能力可支持新业务发展。与战略投资方在精密轴承领域形成技术协同。机器人零部件含谐波减速器、执行器模组等，已可小批量生产，部分技术与设备与主业共用。谐波减速器核心设备于2024年底到位，第二条产线预计年底达产，为公司培育新增长点。

3）福莱新材 （国泰基金参与公司路演活动&线上）
调研纪要：福莱新材的第三代柔性传感触觉产品，不仅仅是一个“传感器”，而是提供一个“有知觉、会思考”的触觉智能TPU。公司已与国内外几十家客户合作，部分提出批量订单需求。北美市场方面，9月在美国加州设立子公司pex Sensing LLC，已实现小批量订单进展。定增募资7.07亿元，用于标签材料扩产、电子级功能材料升级、研发中心建设等。与浙江清华柔性电子技术研究院共建联合实验室，与通智人工智能科技战略合作融合AI算法。前三季度研发费用显著增长，团队规模翻番，涵盖传感器与AI算法专家。传统业务中，家居事业部快速发展，电子级材料已量产UV减粘胶。

4）茂莱光学 （国泰基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：公司具备深紫外波段193nm增透和高反强激光膜的镀膜能力，以及266nm多种镀膜与测量能力，已开展研发并制作试验件，尚未量产。正通过可转债项目构建深紫外器件和镜头的商业化量产能力，规划3年建设期和5年产能爬坡期。在AR检测领域，公司为独有的RVR检测设备供应商，技术积累持续，前三季度国内外客户需求较去年同期显著提升，部分客户合作覆盖研发与生产。批量供应后单价通常会调整。客户认证严格，产品稳定性要求高，转换成本大，合作一旦建立不易更换，部分客户合作已超十年。半导体领域海内外需求均增长，海外稳定，国内受益于国产化替代发展迅速，公司当前聚焦产能爬坡与交付。

5）四方达 （国泰基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司围绕超硬材料深耕，形成以复合超硬材料为核心，CVD金刚石和精密工具为增长点的产品体系。2025年前三季度营收40,742.60万元，同比略增，净利5,956.35万元，同比下降，主因子公司计提存货减值。公司具备批量制备12英寸CVD金刚石能力，产品可用于芯片热沉、光学窗口等领域。PCD微钻钻头已量产，具备寿命长、精度高等优势。公司聚焦CVD功能性金刚石研发，将其列为重点战略方向，持续推进在半导体、功率器件等高端领域的技术突破。

6）三峡旅游 （国泰基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年前三季度游客接待量增长得益于品牌宣传、新产品推出、运力提升及天气因素。首批两艘省际游轮预计分别不晚于2026年6月和12月投入运营，已建立管理与营销体系。2025年1至10月，长江三峡游轮累计发船4329艘次，完成客运量104.98万人。新游轮具备智能系统、船岸一体服务、沉浸式文化体验、错峰游览和全揽三峡风光五大特色。公司修订章程，现金分红比例提升至每年不低于30%，三年累计不低于50%。旅游船舶折旧年限为20年。宜昌交通持续优化，三峡机场航线加密，沿江高铁即将开通，宜张高速于2025年9月全线通车。公司战略目标为成为长江三峡旅游主导者与中国内河游轮旅游领航者，通过资源整合与游轮扩张实现。

7）柳 工 （国泰基金参与公司特定对象调研&分析师会议）
调研纪要：2025年“11·26全球客户节”是柳工历史上规模最大、效果最好的一届，展示八大场景及全系列电动设备，推出200吨矿用挖掘机9200F，吸引近2000名嘉宾，海外经销商约1200名，意向订单预计超往届。预计2026年国内土方机械市场延续增长，核心产品有望达两位数增速；国际市场谨慎乐观，全球需求个位数复苏，非洲、亚洲、中东中亚增长较快。公司计划2030年营收不低于600亿元，其中国际收入占比不低于60%，销售利润率不低于8%，目标进入全球工程机械前十强。H股上市契合全球化目标，当前为2024-2026年最佳窗口期。矿山业务聚焦新能源赛道和中型露天矿山客户，提供电动化、无人驾驶解决方案。国内价格竞争趋稳，柳工坚持高质量发展，不参与非理性价格战。应收账款主要集中于6个月至1年，四季度已开展回款攻坚，将持续严格管理信用风险。

8）杰瑞股份 （国泰基金管理有限公司参与公司电话会议&线上电话会议）
调研纪要：公司的发电设备能满足数据中心、油气开发等领域对可靠性、响应速度和稳定性的高标准要求。公司成立全资子公司杰瑞敏电能源集团，整合电力板块资源，依托燃气发电、智能控制等技术积累，提供综合能源解决方案。公司建立了覆盖研发、制造、质控与全球供应链的管理体系，保障项目高效落地。产品在北美地区经反复验证，赢得高度市场认可。公司已构建集成化、模块化、智能化的燃气发电产品体系，适配多种应用场景，并与贝克休斯签署燃气轮机全球战略合作协议，夯实供应链。目前已获超1亿美元北美数据中心发电机组订单，正集中力量推进交付。

国泰基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)8200.95亿元，排名14/211；资产管理规模(非货币公募基金)5278.4亿元，排名12/211；管理公募基金数502只，排名13/211；旗下公募基金经理61人，排名17/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国泰中证全指通信设备ETF，最新单位净值为2.66，近一年增长99.8%。

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