周大福（01929.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期周大福（01929.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2026财政年度上半年,本集团业务展现稳健的复苏势头。本集团持续在品牌转型、产品及门店优化方面稳步推进。相关措施有助提升营运效益及财务韧性,并进一步印证本集团致力提升盈利质量。期内,本集团营业额达38,986百万港元。
      我们继续专注于丰富标志性产品系列,包括周大福传福系列、周大福传喜系列及周大福故宫系列。这些定价系列于2026财政年度上半年均维持强劲的销售动力,推动高毛利定价首饰的增长和贡献。
      期内,毛利率处于30.5%的历史较高水平。由于已实现的金价升幅较少,导致零售产品毛利率下跌。然而,定价首饰及零售业务占比提升,相关得益抵销了部分的影响。
      凭藉有效的门店优化及严谨的成本管理措施,销售及行政开支比率改善120个点子至14.0%。因此,经营溢利率于2026财政年度上半年达17.5%,创下近五年新高。期内,经营溢利及股东应占溢利均保持稳定。
      本集团于零售网络管理方向不变,优先提升门店生产力,以维持市场领导地位,并加强零售网络的整体财务稳健性及韧性。我们继续策略性扩展至精选的高端购物中心及核心地段,以加速品牌转型并提升品牌吸引力。于2025年9月30日,我们共设有8间新形象店。期内,这些沉浸式新形象店的门店生产力持续高于同区门店的平均水平。同时,我们亦对内地同店表现的持续改善感到鼓舞,进一步巩固零售网络组合的韧性。

业务展望：

2026财政年度上半年,消费气氛持续改善,带动珠宝消费回暖。我们的业务已逐步回稳,核心市场的同店销售均录得正增长。
      尽管近期行业面临短期挑战,我们2026财政年度第三季度首两个月的同店销售表现依然稳健。加上我们推行的策略性转型举措进一步强化了营运及财务韧性,增强了集团对2026财政年度下半年持续复苏的信心。
      我们将持续灵活调整及积极优化策略,以在多变的市场环境中保持领先地位。严谨的财务纪律,以及审慎的成本与资本管理,将继续支撑我们对可持续优质盈利及长期股东价值的追求。
      迈向百年的过程中,我们将坚定不移地推进品牌转型,透过各项策略性措施缔造佳绩。

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