每周股票复盘：中煤能源（601898）动力煤价预计800-860元/吨震荡

截至2025年11月21日收盘，中煤能源（601898）报收于13.9元，较上周的14.27元下跌2.59%。本周，中煤能源11月17日盘中最高价报14.9元。11月21日盘中最低价报13.85元。中煤能源当前最新总市值1842.95亿元，在煤炭开采板块市值排名3/30，在两市A股市值排名76/5167。

本周关注点

• 来自机构调研要点：11月动力煤现货价格预计在800-860元/吨区间震荡。
• 来自机构调研要点：公司前10个月电煤中长期合同履约率不低于90%。
• 来自机构调研要点：2026年全国煤炭交易会将于12月3日至5日召开。
• 来自机构调研要点：公司明年资本支出计划预计保持在200亿元高位。
• 来自机构调研要点：“煤电一体化”运营领域将视条件成熟情况积极跟进。

机构调研要点

复10月份，受供应结构性偏紧、发运成本持续上升、大秦线秋季集中检修、冷冬预期强化等因素综合影响，动力煤市场呈现“淡季不淡”特征。10月末，港口5500大卡动力煤价格770元/吨，环比上涨65元/吨，涨幅9.2%，同比下跌10.1%。11月份，受供给收紧、成本上升、旺季预期等因素综合影响，预计动力煤市场将呈现高位运行、宽幅震荡的运行态势，港口动力煤现货价格震荡区间在800-860元/吨。

复从前10个月来看，公司电煤中长期合同的签约与履约均符合有关政策要求，即自有资源75%签订中长期合同，年度执行率不低于90%。

复2026年全国煤炭交易会预计于12月3日-12月5日召开，定价机制将根据国家出台的2026年电煤中长期合同签约履约的有关要求执行。预计仍会维持目前“基准价+浮动价”的定价机制，浮动价的计算方式可能会有调整。

复公司今年的资本支出计划为216.8亿元，预计实际完成率将处于较高水平。预计明年的资本支出计划仍将保持在200亿元的高位，具体安排将在2025年度报告中披露。

复“煤电一体化”运营是公司长期关注和推进事项，公司持续关注此类业务机会，若相关机会与公司战略和产业布局具有协同效果，且外部条件成熟、预期收益合理、风险可控，公司将积极跟进。

复公司在新能源布局上坚持挖掘自有资源潜力，围绕“煤-电-化-新”产业链，推进“两个联营+”发展模式，探索二氧化碳的资源化利用，将聚焦碳排放控制、新能源消纳和系统协同优化，持续按照既定工作安排推进。

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