股市必读：万通智控（300643）11月17日披露最新机构调研信息

截至2025年11月17日收盘，万通智控(300643)报收于19.67元，下跌3.15%，换手率2.82%，成交量6.51万手，成交额1.29亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：11月17日主力资金净流出150.61万元，游资资金净流入1272.61万元。
• 来自机构调研要点：公司高毛利率产品TPMS传感器和商用车NLP销售增长推动三季度净利润增速显著高于营收增速。
• 来自机构调研要点：公司通过泰国工厂向美国出口产品，受2025年10月美泰贸易协议影响较小，具备全球化生产基地布局。
• 来自机构调研要点：公司布局具身智能领域，独家代理深明奥思芯片板卡制造销售，计划2026年年中实现市场化。

交易信息汇总

资金流向

11月17日主力资金净流出150.61万元；游资资金净流入1272.61万元；散户资金净流出1122.0万元。

机构调研要点

问：公司三季度净利润增长明显高于营业收入增长的原因？

答：今年第三季度，公司实现营业收入3.02亿元，同比增长19.97%；归母净利润3,233.71万元，同比增长33.65%。净利润增长比例明显高于营业收入，主要原因是公司业务收入结构优化，高毛利率的产品特别是TPMS传感器和商用车NLP产品销售持续稳定增长。

问：近期关税政策对公司在美国业务的影响如何？

答：公司销售至美国市场的传感器及数字信息控制系统目前都是在泰国工厂本地化生产并出口。2025年10月，美国与泰国等东南亚四国签署贸易协议，美国维持对泰国商品19%基准税率，部分商品零关税。公司自2018年开始全球化布局，至今已经在中国、美国、欧洲，以及泰国均设有生产基地，以应对国际贸易政策的变化。

问：公司在具身智能领域的布局的进展情况？

答：公司的合作伙伴深明奥思所设计开发的I推理芯片已经出了静态样品，预计在2026年一季度开始流片，目标客户包括整车厂、机器人厂商、大模型一体机等，万通智控独家代理芯片板卡的制造及销售，计划于2026年年中实现市场化（系公司的计划目标，不作为对外的项目进度承诺，敬请投资者注意风险）。此前，公司与浙江大学也已签订合作协议，并已成立“浙江大学-万通智控具身智能感知联合研发中心”。公司也在积极探索与深明奥思、浙江大学三方通力合作的模式，即深明奥思负责芯片的设计、开发，万通智控负责板卡的制造、销售，浙江大学主要负责在端侧应用，形成产业链条的闭环。

问：贵公司产品比保隆科技毛利率高不少，请产品有什么区别吗?

答：保隆科技也是做TPMS产品的上市公司，但是保隆科技主要市场为前装市场，供给整车厂业务主要是一对一的传感器（即一个传感器对应一个车型的通讯协议）；而公司的产品以售后替换市场为主，供给售后市场的业务是通用可编程的传感器（即要对应多种车型的通讯协议），目前公司售后替换市场的TPMS产品可覆盖全球95%以上车型。因此，对协议破解要求的难度也不一样，技术门槛也不一样。且公司产品出口欧美替换市场为主，毛利率比同行业公司要高。

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