每周股票复盘：淮北矿业（600985）陶忽图煤矿推进及乙醇项目盈利承压

截至2025年11月14日收盘，淮北矿业（600985）报收于13.23元，较上周的13.56元下跌2.43%。本周，淮北矿业11月10日盘中最高价报13.84元。11月13日盘中最低价报13.18元。淮北矿业当前最新总市值356.32亿元，在煤炭开采板块市值排名9/30，在两市A股市值排名523/5165。

本周关注点

• 来自机构调研要点：陶忽图煤矿力争2025年底建成，2026年投产。
• 来自机构调研要点：乙醇日产量达1800吨，但受玉米价格下行影响盈利能力不及预期。
• 来自机构调研要点：公司控制贸易规模，聚焦煤炭、焦炭主业，强化成本管控。

机构调研要点

未来公司将重点围绕煤炭、焦炭等主业开展贸易业务，控制贸易业务规模，加强风险过程管控，进一步提高贸易业务质量。

公司将继续坚持“依托煤炭、延伸煤炭、超越煤炭”发展战略，煤炭主业聚焦升级改造和资源收储，化工产业向高端化、多元化、低碳化等领域延伸，持续提升核心竞争力，推动公司高质量发展再上新台阶。

目前陶忽图煤矿副井已启动井筒装备施工，选煤厂主厂房和筛分楼主体结构已完工。后续将进一步优化施工组织，加快推进矿建、土建及安装工程的施工进度，力争尽快建成投产。

目前公司乙醇日产量稳定在1800吨左右，生产装置处于稳定运行状态，受玉米价格下行影响，乙醇价格较最初预期下降幅度较大，对项目盈利能力造成一定影响。

三季度公司商品煤产量环比减少的主要原因为个别矿井现有采场收缩，向深部延伸布置新采场，因新旧采场接替转换，产能未完全释放。目前新采场已陆续投产，生产接替基本正常，产量正在逐步恢复。

后续公司将继续强化生产经营管控，通过优化调整矿井生产组织，加强煤质管控，确保产量稳、质量优；强化全要素全流程成本管控，进一步压减修理、物流、外委、采购等费用。

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