每周股票复盘：新疆众和（600888）防城港氧化铝项目预计2026年投产

截至2025年11月7日收盘，新疆众和（600888）报收于8.73元，较上周的8.11元上涨7.64%。本周，新疆众和11月7日盘中最高价报8.96元，股价触及近一年最高点。11月5日盘中最低价报7.9元。新疆众和当前最新总市值122.54亿元，在工业金属板块市值排名37/60，在两市A股市值排名1580/5166。

本周关注点

• 来自机构调研要点：防城港年产240万吨氧化铝项目预计2026年上半年建成投产。
• 来自机构调研要点：年产500吨超高纯铝基溅射靶材坯料项目已建成投产。
• 来自机构调研要点：剔除天池能源影响后，铝电子新材料产业链利润同比有所下降。
• 来自机构调研要点：公司高纯铝、电子铝箔国内市场占有率领先，电极箔处于行业前列。
• 来自机构调研要点：电极箔毛利率下降受行业产能增加及低价电力产能冲击影响。

机构调研要点

公司是国内最早规模生产高纯铝和电子铝箔的企业，技术积累深厚，市场份额在国内处于行业前列。同行业企业包括包头铝业、天山铝业、东阳光、科源电子、海星股份等。

防城港年产240万吨氧化铝项目正在建设中，预计2026年上半年建成投产；年产500吨超高纯铝基溅射靶材坯料项目已建成投产；几内亚氧化铝项目受外部因素影响，目前仍处于前期阶段。

公司坚持铝电子新材料产业链一体化发展战略，上游布局氧化铝项目，下游优化高纯铝、电子铝箔和电极箔产品结构，提升附加值以应对行业周期波动。

剔除天池能源投资收益后，公司铝电子新材料产业链利润同比有所下降；铝合金、铝制品、电子铝箔利润同比基本持平；高纯铝和电极箔利润因行业竞争加剧而同比下降。

公司高纯铝、电子铝箔在国内市场领先，竞争力较强；电极箔处于行业前列，但盈利能力受供需影响。

公司发展战略为实施创新驱动和人才发展战略，走内涵效益与规模效益结合之路，做精做强铝电子新材料产业链，向上游延伸发展氧化铝等产业，推进生产智控化、管理数智化、业务数字化。

独立董事姚曦在2025年履职过程中，作为审计委员会主任委员及薪酬与考核委员会委员，开展财务报告审阅、外部审计监督、内部审计指导、内控评估、关联交易审查等工作。

公司高度重视投资者回报，将结合经营状况、发展规划和盈利水平，确保分红政策的科学性与可持续性。

公司高纯铝国内市占率最高，电子铝箔毛利率约20%；电极箔因行业产能上升及低电价区域新增产能导致售价下降，影响盈利能力。

防城港氧化铝项目原料来自几内亚、澳大利亚，临港区位降低物流成本，生产成本处于行业较低水平，具备竞争优势。

公司高强高韧铝合金产品包括7系、2系铝合金，不包含7A56，主要应用于交通运输领域。

公司重视市值管理，加强投资者沟通，实施股权激励，并依据证监会《上市公司监管指引第10号—市值管理》持续推进相关工作。

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