每周股票复盘：三友医疗（688085）前三季度营收增17.65%

截至2025年11月7日收盘，三友医疗（688085）报收于20.04元，较上周的20.68元下跌3.09%。本周，三友医疗11月3日盘中最高价报20.82元。11月5日盘中最低价报19.66元。三友医疗当前最新总市值66.83亿元，在医疗器械板块市值排名56/126，在两市A股市值排名2677/5166。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年前三季度公司实现营收39,146.62万元，同比增长17.65%。
• 来自机构调研要点：控股子公司云合景从的“表面多孔聚醚醚酮椎间融合器”已通过中国药监局创新通道审查。
• 来自机构调研要点：春风化雨脊柱手术机器人通过国家创新医疗器械特别审查，国内外注册同步推进。
• 来自公司公告汇总：2025年第五次临时股东会审议通过为控股公司提供担保及续聘会计师事务所议案。

机构调研要点

公司结合自主研发及疗法创新能力优势，持续开发创新疗法及产品，保持在国内脊柱耗材领域技术领先水平，并以现有产品线为基础推动市场销售。

控股子公司云合景从开发的“表面多孔聚醚醚酮椎间融合器”已通过中国药监局创新通道审查，公司正加快推进产品注册工作。

公司孵化并投资的春风化雨脊柱手术机器人及其相关智能化产品已通过国家药监局医疗器械技术审评中心创新医疗器械特别审查程序，国内外同步准备注册，美国FDA预计2026年底获批，欧盟认证持续推进，国内需开展临床试验，正积极沟通注册材料准备。

机器人商业化将在取得相应准入证书后落地，公司持续推进运动医学、骨科新材料和人工智能等领域的战略布局。

2025年前三季度公司合并层面实现营业收入39,146.62万元，同比增长17.65%；第三季度营收14,170.60万元，同比增长17.44%，国内终端手术量与销售稳定增长，国际尤其是美国市场持续增长，水木天蓬海内外延续快速增长态势。

公司未来盈利增长驱动因素包括：依托疗法创新经验深化医工合作、加大研发投入、推出创新产品；完成对水木天蓬剩余少数股权收购，强化超声骨刀市场优势，拓展骨科外科室市场；推动国际化发展，结合机器人与超声能量产品打造竞争优势，联合美欧澳高端医生完善本地化产品线。

2024年因脊柱高值耗材全国集采落地，产品终端售价大幅下降，导致净利润偏低，尽管发货量同比提升；2025年通过创新疗法、新产品开发与渠道扩展，叠加水木天蓬业务增长，净利润回升较快。

2025年在集采压力下，公司通过新产品开发与合作丰富产品线，优化销售结构，提升综合毛利率。

公司公告汇总

北京市嘉源律师事务所对上海三友医疗2025年第五次临时股东会的召集、召开程序、出席人员资格、表决程序及结果出具法律意见书，确认会议合法有效。

公司于2025年11月7日召开2025年第五次临时股东会，审议通过《关于为控股公司提供担保的议案》和《关于续聘会计师事务所的议案》。

会议由董事会召集，董事长主持，出席股东及代理人共59人，代表有表决权股份87,617,658股，占公司总表决权的26.2751%。

两项议案均获通过，中小投资者对议案一同意比例为76.2620%，对议案二同意比例为91.1728%。

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