每周股票复盘：凌钢股份（600231）Q3营收增18.67%，优特钢产量占比63.64%

截至2025年11月7日收盘，凌钢股份（600231）报收于2.34元，较上周的2.35元下跌0.43%。本周，凌钢股份11月4日盘中最高价报2.44元。11月7日盘中最低价报2.31元。凌钢股份当前最新总市值66.74亿元，在普钢板块市值排名22/23，在两市A股市值排名2684/5166。

本周关注点

• 来自机构调研要点：2025年第三季度公司营业收入同比增长18.67%。
• 来自机构调研要点：优特钢产量占比达63.64%，较二季度微降0.78个百分点。
• 来自机构调研要点：公司现金流状况健康，经营性现金流已由负转正。
• 来自公司公告汇总：截至2025年10月31日，公司已累计回购股份1,860.73万股，占总股本0.65%。
• 来自机构调研要点：公司无坏账风险，应收账款账面金额仅0.49亿元。

机构调研要点

2025年第三季度公司优特钢产量为82.13万吨，占比较二季度降低0.78个百分点至63.64%，主因6#高炉达产后钢产量大幅提升，螺纹钢增产导致结构占比变化。

第三季度公司营业收入同比增长18.67%，主要因钢材销量同比增加21.89万吨，带动收入增长6.71亿元。公司推进三大攻坚行动：一是深化算账经营，组建“提价尖刀连”提升售价；二是优化采购与生产工序，严控成本支出；三是用好政策红利，增强盈利能力。

公司构建严格的应收账款风险管理机制，坚持“款到发货”原则，赊销业务须经总经理办公会审批。截至9月末，应收账款仅0.49亿元，合作方以优质央国企为主，无坏账风险。

2025年第三季度，优特圆钢、中宽热带、螺纹钢产量分别为52.6万吨、32.2万吨、40.4万吨，销量分别为53.3万吨、32.2万吨、40.7万吨，产销率均超100%。

公司连续三个季度亏损，但生产经营正常，无潜在重大风险。

公司现金流状况健康，2025年9月末经营活动现金流由负转正。负债规模103.59亿元，资产负债率68.53%，偿债能力充足，可用资金10.52亿元，另有授信91亿元，无短期偿债压力。

公司制定《2025年估值提升计划》和《2025年度“提质增效重报”行动方案》，拟实施聚焦主业、落地长效激励（拟授出531万股给96人）、加强投资者沟通、推动并购重组、启动新一轮5000万至1亿元回购、鼓励大股东增持等举措。

未来半年钢铁价格预计震荡下行后趋稳，需求整体偏弱，房地产拖累明显，但汽车备产深化和基建投资或带来部分增量。当前钢价低位、原料高位将压缩利润空间，公司正开发高附加值产品提升竞争力。

公司公告汇总

凌钢股份召开2025年第四次临时股东会，审议2026年度融资不超过85亿元的议案，其中续作融资45亿元，其余用于偿还高息贷款及优化结构；同时续聘立信会计师事务所为2025至2027年度审计机构，财务审计费每年不高于113万元，内控审计费每年不高于11万元。立信具备执业资质，项目团队近三年无不良记录。

公司发布股份回购进展公告，截至2025年10月31日，已累计回购1,860.73万股，占总股本0.65%，累计支付金额3,786.80万元，回购价格区间为1.71元/股至2.30元/股。2025年10月单月回购410.98万股，支付939.81万元。回购计划持续推进，符合既定方案要求。

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