股市必读：安琪酵母（600298）11月5日披露最新机构调研信息

截至2025年11月5日收盘，安琪酵母(600298)报收于37.33元，上涨0.03%，换手率0.47%，成交量4.02万手，成交额1.5亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：11月5日主力资金净流入332.52万元，占总成交额2.21%。
• 来自机构调研要点：公司预计明年糖蜜价格同比仍将下降，已通过储罐建设和替代原料保障供应稳定。
• 来自机构调研要点：海外产能利用率已达100%，印尼工厂预计2027年投产，未来目标产能超60万吨。

交易信息汇总

资金流向

11月5日主力资金净流入332.52万元，占总成交额2.21%；游资资金净流出441.26万元，占总成交额2.94%；散户资金净流入108.74万元，占总成交额0.72%。

机构调研要点

• 三季度财务费用上升主因部分项目转固导致利息支出计入财务费用，叠加收入增速未达预算影响费用率。
• 收入增速放缓系公司主动缩减非主业贸易业务所致。
• 四季度为传统业绩旺季，全年仍维持10%以上收入增速目标。
• 海外市场整体毛利率高于国内，未来产能布局将侧重海外，采取建厂、并购或合作方式推进。
• 国内发展方向聚焦酵母产业链上下游延伸，上游保障原材料供应，下游拓展YE、酵母蛋白等核心产品。
• 目前国内产能利用率超90%，海外达100%，整体产能存在缺口。
• 明年销售规划继续维持10%以上收入增长。
• 收购晟通糖业对今年收入的影响需结合榨季及销售节奏评估。
• 预计明年国内糖蜜价格同比将继续下降，长期看公司具备储罐储备和水解糖替代能力，价格难大幅上涨。
• 国外糖蜜可自由贸易，价格稳定且普遍低于国内。
• 国内糖蜜主要需求来自酵母行业，其次为酒精和饲料行业。
• 印尼工厂建设按计划推进，预计2027年投产。
• 当前整体发酵产能约45万吨，在建产能合计达50万吨左右，远期目标产能超60万吨。
• 行业竞争格局稳定，B端客户重视供应与质量稳定性，原材料降价后不易引发价格战。
• 近年毛利率下降源于收入规模扩大及业务单元增多，综合发展需平衡收入与利润。
• 海外收入增长既受益于中东、非洲、东南亚等区域人口增长带来的行业需求上升，也得益于公司自身市占率提升。
• 干酵母工艺较鲜酵母多出除水干燥环节，更为复杂；全球范围内干酵母增速高于鲜酵母，发展中国家以干酵母为主。

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