【机构调研记录】中银基金调研协创数据、紫光国微等12只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月3日披露的机构调研信息，中银基金近期对12家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）协创数据 （中银基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年前三季度研发费用达2.30亿元，同比增长约8350万元，持续升级算力服务平台五大能力。平台已渗透云游戏、云手机、AI应用、具身机器人等领域。公司在美国、香港、深圳盐田保税区布局服务器再制造，产品主销境外。依托早期再制造经验，形成GPU模组维保能力，并建有就近维修中心。出口美国收入占比低，正推进海外产能建设应对贸易风险。基于英伟达NCP资质，合作开展机器人推理平台与具身智能开发，聚焦大脑驱动的训练仿真。截至上半年，智能算力产品及服务营收约12.21亿元，服务器再制造业务收入约8.35亿元。存储芯片供应商包括海力士、铠侠、Solidigm，毛利率随市况波动。

2）紫光国微 （中银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
个股亮点：子公司唐山国芯晶源电子有限公司的差分晶振产品开始批量销售，在光模块领域也已经有批量应用。；公司主动适应终端市场需求变化，保持优势产品技术与市场竞争力，稳步拓展新行业、新应用场景，持续拓展车用电子、消费电子、网络通信等重点领域，国内市场占有率得到明显提升；公司面向特种行业应用的图像AI智能芯片已完成研发并在推广中获得用户选用，并将启动研制其他AI芯片。

3）立讯精密 （中银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2026年端侧业务增长趋势将优于2025年，市场增量约50%时公司有望实现75%增长。数据中心AI算力业务弹性最大，端侧消费电子明年下半年将加速发展。公司凭借系统架构理解与垂直整合能力，在AI算力、CPC、448G等领域赢得客户信任。收购Leoni后运营改善超预期，多地工厂协同优化，客户认可度提升，新项目定点增加。WSD与ACS业务通过内外协同推动成长，已与日系Tier1合作并在北非建厂。Leoni改善进度比原计划至少提前一年。公司将聚焦传感器、光学、声学、散热及软件能力，应对AI终端智能化趋势。供应链采用多策略柔性化管理模式。CPC方案有望成为行业重要选择。

4）三未信安 （中银基金管理有限公司参与公司路演活动）
调研纪要：量子科技发展使公钥密码面临破解风险，抗量子密码技术须在量子计算应用前部署。我国“十五五”规划布局量子科技，推动抗量子密码标准体系建设，国家密码局将于2025年10月发布征集通知，三未信安作为评估支撑单位参与算法验证。公司已构建完整抗量子密码产品体系，并发布行业首份《抗量子密码技术与应用白皮书》。在人工智能安全方面，密态推理、同态加密等新技术带来新机遇，三未信安与高校合作并组建AI团队，积累技术优势。密码行业受政策驱动持续增长，公司重点布局能源、交通、医疗、智能制造等领域，视为未来主要增长点。

5）芯动联科 （中银基金参与公司分析师会议）
个股亮点：公司是以芯片设计为主，同时也有自己封装测试能力，晶圆代工则由外部代工厂完成。；公司生产的高性能MEMS惯性传感器产品主要应用方向包括姿态稳定及定位导航，公司产品在工业机器人领域已有所应用

6）盛屯矿业 （中银基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司未来增长点聚焦黄金领域，已在刚果金获取具对价优势的金矿资源，该项目需完成加拿大私有化及相关政府手续后推进。年处理矿石量360万吨，品位2.08-2.89克/吨，产品为金精矿，资金来自自有或自筹。公司具备矿山开发经验与良好现金流，去年三季报经营现金流21.72亿元，今年三季报为30.75亿元。铜矿方面，卡隆威项目预计还有三年开采周期，持续推进增储。2024年铜产品综合毛利率约35%，钴产品毛利43%，钴价上涨对公司利润有正面影响。国内共有5个矿山，部分处于建设期或正常生产。盛屯锌锗拥有30万吨锌锭和40吨高纯二氧化锗年产能，四川雨季电价下降将减轻成本压力。公司严格进行存货减值测试，主要减值集中于存货。套期保值业务与现货品种对应，持续优化策略。

7）索辰科技 （中银基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年3月公司发布物理AI开发平台，7月在世界人工智能大会展示三大创新成果，并发布具身智能虚拟训练环境。公司与绍兴、杭州企业签约推进低空物理AI平台建设，10月中标绍兴越城区低空三维物理资产实时管控项目，合同金额3096万元。物理AI产品非项目制，强调技术通用性与生态协同，目标实现毛利率与市场份额双领先。公司通过并购拓展市场与技术，已收购WIPL-D，拟收购北京力控科技，并整合昆宇蓝程在卫星通信与空间安全领域的资源与技术，推动商业航天场景落地。

8）天合光能 （中银基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：三季度组件业务减亏因海外出货占比达六成、产品价格回升及成本管控优化。储能市场增长强劲，2024年出货目标8GWh，2025年目标翻番，已签超10GWh海外订单，主要于2025-2026年交付。储能业务向好得益于光储融合客户转化率提升、聚焦美欧中东非高毛利市场、产品降本与供应链优化。储能电芯100%自供，具备全栈研发生产能力，产线满产。与中国联通共建三江源绿电智算融合项目，切入IDC领域。分布式运维依托数智平台，截至2025年9月底运维规模超16GW。印度获反倾销零税率，利好当地市场拓展与盈利提升。

9）浙江鼎力 （中银基金参与公司电话接待）
调研纪要：公司产品型谱齐全，新品储备较多，能满足不同市场客户需求。毛利率变动主要与客户型号选择有关，新产品销售比重提升有助于盈利能力。五期产能已放量，产线正常生产。海外市场发货正常，需求稳定，新兴市场发展势头好，国内新增及置换需求持续。公司具备应对贸易壁垒经验，通过开拓新市场、优化供应链、产品创新等方式提升抗风险能力。欧洲双反关税影响可控，盈利性尚可。已推出无人化高空作业平台系列等差异化产品，客户满意度高。未来将深化全球化布局，推动产品智能化、电动化转型，提升高附加值产品占比。

10）普天科技 （中银基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议&三季报业绩解读）
调研纪要：公司聚焦卫星互联网方向持续加大研发力度，已与西电ISN成立联合实验室，参与空天地协同组网标准制定，推进低轨卫星通信产品研发。6月与氦星光联、北京忆芯科技签署战略合作协议，共建联合研发中心，突破激光-微波复合传输技术，探索在轨数据处理架构。公司打造覆盖数据集成、治理、安全等全周期的数据治理平台，服务政务与行业智能化场景。在低空经济领域，获2025年中国通信企业协会三项荣誉，深度参与顶层设计与示范验证。PCB业务聚焦高可靠性市场，拓展商业航天、低空经济等领域。应急通信方面，提供370MHz设备、卫星电话等产品，支撑综合防灾项目，子公司远东通信推出天地融合集群系统。

11）电科数字 （中银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司第三季度归母净利润改善因项目交付提升毛利率、费用下降及坏账冲回。AI在制造业研产供销服等领域落地较快，提供图纸设计、PCB设计等辅助能力。智能制造业务聚焦半导体、生命科学等领域，已支持多家客户完成灯塔工厂项目。行业数字化增长受益于信创机遇和AI融合，客户投入意愿增强。柏飞电子订单增长，形成从模块到机柜的产品体系，进入高价值供应链。AI订单受益于特种行业智能装备及飞机、船舶智能化升级。柏飞电子作为一级供应商参与民用航空联合研制，已实现样品适配交付。数字新基建受益于国家算力建设政策和头部客户投资，趋势良好。

12）奇安信 （中银基金管理有限公司参与公司业绩说明会&线上会议）
个股亮点：公司深度服务金融行业，业务全面覆盖区块链安全、数字货币安全、跨境支付安全等关键场景；公司深度服务金融行业，业务全面覆盖区块链安全、数字货币安全、跨境支付安全等关键场景。；公司的数据交易沙箱具备国内首创的数据沙箱技术、区块链辅助的隐私计算技术、数据置换技术、数据访问控制、结果申报审核五大技术优势，能够满足政务、医疗等多个不同场景的隐私计算和可信数据流通。

中银基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)6993.74亿元，排名20/211；资产管理规模(非货币公募基金)3280.11亿元，排名18/211；管理公募基金数307只，排名24/211；旗下公募基金经理49人，排名21/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为中银港股通医药混合发起A，最新单位净值为1.76，近一年增长82.69%。旗下最新募集公募基金产品为中银港股通消费精选混合发起A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年11月3日至2025年11月21日。

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