【机构调研记录】东兴基金调研立讯精密、天合光能等5只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月3日披露的机构调研信息，东兴基金近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）立讯精密 （东兴基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2026年端侧业务增长趋势将优于2025年，市场增量约50%时公司有望实现75%增长。数据中心AI算力业务弹性最大，端侧消费电子明年下半年将加速发展。公司凭借系统架构理解与垂直整合能力，在AI算力、CPC、448G等领域赢得客户信任。收购Leoni后运营改善超预期，多地工厂协同优化，客户认可度提升，新项目定点增加。WSD与ACS业务通过内外协同推动成长，已与日系Tier1合作并在北非建厂。Leoni改善进度比原计划至少提前一年。公司将聚焦传感器、光学、声学、散热及软件能力，应对AI终端智能化趋势。供应链采用多策略柔性化管理模式。CPC方案有望成为行业重要选择。

2）天合光能 （东兴基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：三季度组件业务减亏因海外出货占比达六成、产品价格回升及成本管控优化。储能市场增长强劲，2024年出货目标8GWh，2025年目标翻番，已签超10GWh海外订单，主要于2025-2026年交付。储能业务向好得益于光储融合客户转化率提升、聚焦美欧中东非高毛利市场、产品降本与供应链优化。储能电芯100%自供，具备全栈研发生产能力，产线满产。与中国联通共建三江源绿电智算融合项目，切入IDC领域。分布式运维依托数智平台，截至2025年9月底运维规模超16GW。印度获反倾销零税率，利好当地市场拓展与盈利提升。

3）晶科能源 （东兴基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司目前拥有12GWh集成和5GWh电芯产能，海外业务占整体订单约80%，储能团队现已超过1000人，储能有望成为公司第二增长曲线。盈利改善主要来源于规模增长，毛利率显著提升，碳酸锂、电芯、PCS等价格呈上涨趋势，欧洲、拉美、亚太对高品质产品需求迅速增加。今年高功率产品占比约5%，预计明年将超过60%，公司将推出3.0系列产品。2026年TOPCon电池仍有0.5-0.6个百分点提效空间。行业通过政策与市场机制推进产能收缩。2026年全球光伏需求整体稳定，东南亚部分国家环比增长或达30%-40%。钙钛矿叠层电池预计三年左右实现一定规模量产。

4）电科数字 （东兴基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司第三季度归母净利润改善因项目交付提升毛利率、费用下降及坏账冲回。AI在制造业研产供销服等领域落地较快，提供图纸设计、PCB设计等辅助能力。智能制造业务聚焦半导体、生命科学等领域，已支持多家客户完成灯塔工厂项目。行业数字化增长受益于信创机遇和AI融合，客户投入意愿增强。柏飞电子订单增长，形成从模块到机柜的产品体系，进入高价值供应链。AI订单受益于特种行业智能装备及飞机、船舶智能化升级。柏飞电子作为一级供应商参与民用航空联合研制，已实现样品适配交付。数字新基建受益于国家算力建设政策和头部客户投资，趋势良好。

5）汉钟精机 （东兴基金参与公司现场参观&线上）
调研纪要：2025年前三季度营业收入22.65亿元，同比下降20.70%，净利润3.92亿元，同比下降45.69%。制冷产品覆盖商用空调、冷冻冷藏及热泵应用，压缩机用于数据中心制冷，相关产品今年上半年实现成长。空压产品深耕工程机械、医药、电子等领域，正拓展无油机型市场。真空产品主攻光伏与半导体，已获部分国内芯片厂小批量订单，并参与新工艺验证。合同负债增长系新接订单预付款增加所致。

东兴基金成立于2020年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)340.57亿元，排名96/211；资产管理规模(非货币公募基金)216.96亿元，排名102/211；管理公募基金数55只，排名100/211；旗下公募基金经理12人，排名97/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为东兴未来价值混合A，最新单位净值为1.61，近一年增长52.89%。

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