截至2025年10月31日收盘，佐力药业(300181)报收于17.53元，上涨2.34%，换手率2.21%，成交量13.33万手，成交额2.33亿元。
10月31日主力资金净流入2431.7万元；游资资金净流出1721.7万元；散户资金净流出710.0万元。
截至三季度末，乌灵胶囊已经覆盖 15000 多家医院。集采执行方面，目前还有浙江、上海等 6个省份未纳入集采，已中选的主要包括广东联盟、京津冀“3+N”联盟、北京市等省际联盟集采，其中北京市、黑龙江、宁夏、湖南等省份已陆续公布集采接续时间，但部分省份的集采接续采购执行时间尚未公布，短期内对销售造成一定影响。公司预计明年乌灵胶囊将延续稳健增长态势，驱动因素包括全国集采持续推进、基药身份助力基层下沉、院外市场深度开发、108粒大规格提升患者依从性、增量市场挖掘以及区域组织架构优化。
百令系列参与的全国中成药联盟集采已有30个省份发布集采执行通知，进入全面铺开阶段。公司采取“强开发、建标杆、树品牌、下基层、全渠道”策略，通过自营与招商结合模式加快向县级医共体和基层医疗机构下沉。截至目前，百令片覆盖医院约4000家；百令胶囊为新进品种，正在加速开发。随着集采落地与渠道下沉，公司预计百令系列将实现以价换量，保持显著增长，力争将百令片打造为10亿规模大品种。
在连锁药房方面，乌灵胶囊108粒大包装已与部分省份头部连锁形成战略合作，推动从被动承接向“主动推荐+患者管理”转型，打造慢病管理新模式，明年将在全国复制推广。O2O渠道深化与美团、饿了么合作，构建“精准搜索+场景引流+智能补贴”增长引擎，服务年轻用户，提升复购率。电商渠道加强平台项目制合作，拓展小红书、抖音等新媒介推广，完善客服体系，提升品牌转化。公司正推动临床医生参与健康科普，增强OTC团队专业能力，并在连锁合作中纳入灵泽片、灵莲花颗粒、百令系列等产品，系统推进全渠道协同增长。
第二批全国中药饮片联盟集采预计纳入近100个品种，较首批45个明显扩容。长期看，集采虽带来降价压力，但有助于推动行业溯源体系建设和企业集约化发展。公司全资子公司浙江佐力百草中药饮片已与多个中药材种植基地战略合作，共建GP基地保障原料质量，并建立全流程溯源系统。同时，公司联合高校与医疗机构开展经典名方与临床效果评价研究，提升产品科技含量。在产品端，正开发便于服用的新剂型，并探索具有新功效的中药饮片，丰富产品供给。
公司正推进大健康业务，处于市场调研与产品研发阶段，计划今年底完成不少于1款乌灵菌相关大健康产品研发，明年上线首款特色产品。推广上将建立C端品牌认知，围绕睡眠、认知功能维护等场景，打造“乌灵+”品牌，形成产品矩阵，培育第二增长曲线。
近两年乌灵胶囊等产品因集采执行，院内销售费用率呈下降趋势。新产品如百令胶囊、聚卡波非钙片、中药配方颗粒需学术推广支持，院外端因108粒包装推广、连锁合作、患教活动及数字化营销投入增加，销售费用相应上升。公司将根据阶段性策略动态配置院内外资源。
三季度综合毛利率略有下降，主要原因一是产品结构变动，中药配方颗粒和商业销售增长较快，拉低整体毛利率；二是乌灵系列、百令系列产品受集采降价影响，导致短期毛利率波动。
应收账款增加主要由于销售收入增长所致；此外，中药配方颗粒客户以医院为主，受医保结算周期影响，账期较长。应收账款周转天数与公司信用政策相符。
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