截至2025年10月31日收盘，三友医疗（688085）报收于20.68元，较上周的19.68元上涨5.08%。本周，三友医疗10月31日盘中最高价报20.88元。10月30日盘中最低价报19.53元。三友医疗当前最新总市值68.96亿元，在医疗器械板块市值排名55/126，在两市A股市值排名2581/5163。
截至2025年9月30日，三友医疗股东户数为9481户，较6月30日增加2373户，增幅33.38%。户均持股数量由上期3.91万股下降至3.52万股，户均持股市值为69.22万元。
三友医疗2025年三季报显示，主营收入3.91亿元，同比上升17.65%；归母净利润6198.13万元，同比上升623.19%；扣非净利润4935.58万元，同比上升1737.69%。2025年第三季度单季度主营收入1.42亿元，同比上升17.44%；单季度归母净利润2538.05万元，同比上升268.13%；单季度扣非净利润2333.17万元，同比上升418.26%。负债率10.57%，财务费用-874.59万元，毛利率74.31%。
目前国家脊柱集采第二轮续约尚未开始，预计2026年进行。2025年第三季度终端手术量同比和环比均呈上升趋势。
2025年前三季度，水木天蓬合并层面实现营业收入11,491.88万元，同比增长52.21%；归母净利润5,769.70万元，同比增长179.65%；扣非后归母净利润5,446.58万元，同比增长97.81%，已基本完成2025年度业绩承诺。骨刀刀头发货数量和销售金额均实现50%以上增速。
已有上海、北京、江苏等18个省市完成超声骨刀物价挂网工作，公司正持续推进相关事宜。
2025年第三季度，Implanet实现营业收入291.59万欧元，同比增长26.37%；美国市场收入106.20万欧元，同比增长22.21%，连续第二个季度成为Implanet单一最大市场。前三季度美国业务同比增长83.04%。
公司目前以Implanet原有销售团队为基础，结合国内市场支持人员开展海外销售，后续将根据业务增长情况配置更多销售人员。未来是否推进海外生产本地化将视实际需求而定。
春风化雨脊柱手术机器人已通过国家药监局创新医疗器械特别审查程序。美国FDA预计2026年底获批，欧盟认证正在进行中，国内注册需临床试验，正在与监管部门沟通准备材料。商业化将在获得准入许可后启动。
公司致力于构建脊柱手术一体化解决方案，结合植入物耗材、超声切骨技术与机器人系统，推动人工智能与机器人技术在骨科领域的深度应用，提升手术精准性与安全性。
公司拟为控股公司Implanet向银行申请的融资提供不超过等值人民币6,000万元的担保，担保方式包括信用担保、存单质押等，有效期一年内额度可循环使用。Implanet为公司通过全资子公司三友香港持股74.18%的控股公司，最近一期资产负债率108.43%，2025年上半年未经审计净利润为-210.63万欧元。公司已签署两份质押合同，合计担保余额1,995万元。该事项尚需提交股东会审议。同时，公司拟续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构。
2025年第三季度，公司实现营业收入14,170.60万元，同比增长17.44%；归母净利润2,538.05万元，同比增长268.13%；扣非后归母净利润2,333.17万元，同比增长418.26%。前三季度累计营业收入39,146.62万元，同比增长17.65%；归母净利润6,198.13万元，同比增长623.19%；扣非后归母净利润4,935.58万元，同比增长1,737.69%。
水木天蓬2025年前三季度实现营业收入11,491.88万元，同比增长52.21%；归母净利润5,769.70万元，同比增长179.65%；扣非后归母净利润5,446.58万元，同比增长97.81%，已基本完成年度业绩承诺。骨刀刀头发货量与销售额均增长超50%。其产品已在18个省市完成物价挂网。海外市场尤其美国市场表现突出，前三季度海外收入超1800万欧元，接近翻倍增长。
2025年第三季度，Implanet实现营业收入291.59万欧元，同比增长26.37%，其中美国市场收入106.20万欧元，同比增长22.21%，连续两季度超越法国成为单一最大市场。
2025年7月，Implanet的JAZZ固定拉力带系统获中国国家药监局注册批准，2025年10月21日在海南完成中国首例手术，标志着公司国际化战略取得重要进展。
2025年9月，公司孵化投资的春风化雨脊柱手术机器人通过国家药监局创新医疗器械特别审查程序，进入创新通道。此前，子公司苏州云合景从的“表面多孔聚醚醚酮椎间融合器”已于2025年4月进入创新通道。
公司放弃对控股公司Implanet增资扩股的优先认购权。Implanet拟发行1,794.2989万股至2,063.4437万股，发行价0.25欧元/股，融资额约448.57万至515.86万欧元，用于美国市场开拓及JSS脊柱钉棒系统推广。公司实控人及部分高管、水木天蓬核心管理层拟出资209.9985万欧元认购839.9940万股。交易完成后，公司持股比例将由74.18%降至63.72%-64.91%，Implanet仍纳入合并报表范围。该事项构成关联交易，已获董事会审议通过，无需提交股东大会审议。
公司计提截至2025年9月30日的资产减值损失和信用减值损失合计1,491.13万元，其中信用减值损失294.64万元，主要为应收款项坏账；资产减值损失1,196.49万元，主要为存货跌价准备。该项计提减少2025年1-9月合并利润总额1,491.113万元（未经审计），最终以年度审计结果为准。
公司将于2025年11月6日13:00-14:00通过上证路演中心举行2025年第三季度业绩说明会，参会人员包括董事长Michael Mingyan Liu、资深副总裁David Fan、独立董事程昉、财务总监倪暖。投资者可提前通过指定渠道提问。
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