中国重汽（000951）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长但现金流承压

近期中国重汽（000951）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，中国重汽营业总收入为404.9亿元，同比上升20.55%；归母净利润达10.5亿元，同比增长12.45%；扣非净利润为9.85亿元，同比增长15.09%，显示核心盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为143.29亿元，同比上升55.98%；第三季度归母净利润为3.82亿元，同比增长20.99%；扣非净利润为3.59亿元，同比增长30.89%，表明当季经营业绩显著改善。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为7.36%，同比下降4.55个百分点；净利率为3.67%，同比下降1.47个百分点，反映单位收入的盈利水平有所下降。尽管如此，每股收益为0.89元，同比增长12.66%；每股净资产为13.23元，同比增长5.15%，体现股东权益持续积累。

成本控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.3亿元，三费占营收比例为0.82%，同比下降21.73个百分点，显示出公司在期间费用控制方面取得积极成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为93.3亿元，较上年同期的125.52亿元减少25.67%；应收账款为125.64亿元，同比增长38.35%，增幅明显高于收入增速。

每股经营性现金流为1.37元，同比减少67.95%，显著下滑。财报体检工具提示需关注现金流状况，货币资金/流动负债为69.8%；同时应收账款/利润已达849.09%，存在回款压力风险。

综合评价

从业务角度看，公司去年ROIC为10.02%，近十年中位数ROIC为9.1%，投资回报整体一般，2022年最低至2.78%。公司上市以来发布年报25份，出现亏损年份3次，商业模式稳定性有待加强。

偿债能力方面，现金资产状况较为健康。融资分红方面，公司预估股息率为4.12%，具备一定分红吸引力。

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