穗恒运A（000531）盈利能力显著提升但债务与现金流压力凸显

近期穗恒运A（000531）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅改善

穗恒运A（000531）2025年三季报显示，公司归母净利润达4.39亿元，同比上升139.08%；扣非净利润为4.4亿元，同比上升143.45%。第三季度单季归母净利润为2.22亿元，同比增长142.18%；扣非净利润为2.37亿元，同比增长152.45%。

同期，公司毛利率为19.22%，同比增40.23%；净利率为14.32%，同比增137.97%。每股收益为0.42元，同比增140.76%；每股经营性现金流为0.61元，同比增28.25%。

尽管营业总收入为31.83亿元，同比下降4.79%，但盈利指标实现显著增长，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化。

偿债与现金流压力上升

公司流动比率为0.89，短期偿债能力偏弱。货币资金为11.28亿元，较上年同期的14.59亿元下降22.72%。有息负债为91.99亿元，虽较去年同期的100.88亿元下降8.81%，但仍处于高位。

财报分析指出，货币资金/流动负债仅为61.63%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.7%，显示公司流动性紧张。此外，有息资产负债率已达49.1%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为25.27%，表明长期偿债压力较大。

财务费用/近3年经营性现金流均值达81.17%，说明财务负担较重，对公司经营性现金流形成明显挤压。

运营与资产质量需关注

应收账款为5.04亿元，较上年同期的5.23亿元下降3.66%。然而，应收账款/利润比例高达302.25%，意味着公司利润回收效率偏低，存在回款风险。

三费合计占营收比为12.33%，同比上升4.13个百分点，反映期间费用压力有所增加。每股净资产为6.69元，同比增5.04%，资产规模保持稳定增长。

综合来看，公司盈利能力显著增强，但债务结构、现金流覆盖能力及应收账款管理仍需重点关注。

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