北方国际（000065）：2025年三季报营收与利润双降，应收账款高企但现金流改善明显

近期北方国际（000065）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

北方国际（000065）发布的2025年三季报显示，公司业绩同比出现较大幅度下滑。截至报告期末，营业总收入为99.15亿元，同比下降29.79%；归母净利润为4.85亿元，同比下降36.02%；扣非净利润为4.81亿元，同比下降35.43%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入31.81亿元，同比下降14.2%；归母净利润为1.76亿元，同比下降19.49%；扣非净利润为1.74亿元，同比下降19.32%。

盈利能力分析

尽管收入和利润双双下滑，公司盈利能力部分指标有所分化。2025年三季报毛利率为14.24%，同比增长21.69%；净利率为4.89%，同比下降12.51%。每股收益为0.46元，同比下降39.47%。

费用与资产情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.64亿元，三费占营收比为7.7%，同比上升56.13%。公司每股净资产为9.5元，同比增长6.99%。货币资金为48.74亿元，较上年同期的34.37亿元增长41.78%。

有息负债为63.11亿元，较上年同期的62.06亿元微增1.70%；应收账款为38.33亿元，较上年同期的40.42亿元下降5.16%。

现金流与偿债能力

现金流表现显著改善，每股经营性现金流为0.84元，上年同期为-0.46元，同比增长283.9%。

然而，财报体检提示需关注多项风险：货币资金/流动负债为71.94%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.3%，短期偿债能力承压；有息资产负债率为24.97%，债务负担需持续关注；应收账款占最新年报归母净利润比例高达365.24%，回款风险较为突出。

投资回报与历史表现

公司去年ROIC为6.64%，历史近10年中位数ROIC为8.14%，整体资本回报水平一般。2021年最低ROIC为5.46%。历史年报共26份，亏损年份1次，财务表现总体偏弱，需结合具体背景审慎评估。

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